今天股市大跌的根源

1、 今天科技股持续调整，表面上是美国法规准备对我国光通信元件比例限制引起的，实际上是经过前二三年爆炒，人工智能算力产业链股目前动态市盈率都是七八十倍，一两百倍，这样高市盈率是完全没有支撑的。世界股市几百年来，中国股市三十多年来，市盈率是唯一真理，没有任何股票能逃得掉这个真理约束！ 试问一下，如果今天源杰科技，腾景科技，东田薇，福晶科技等都才二三十倍市盈率，今天美国这个消息，则对它们一毛钱作用起不了 ！以上只是原因之一。

2、 最近三年，中际旭创，新易盛们靠国外英伟达，谷歌，meta等美国算力产业建设得到一些利润，造成股价大涨五六十倍，但国外算力产业链终究是靠不住的，因为美国不可能让你中国算力产业链公司靠它们的算力建设，你中国企业来发大财的。最终美国一定是会限制我国易中天们发展的，源杰科技等光芯片股今天受美国消息大跌，就是明证。因此中国股市想起来，在人工智能大时代里没科技股支撑是不可能的；科技股要起来，没有未来三五年想象力巨大的算力产业链股起来，也是难以走长远的；那么唯一只能靠我国国产算力产业链股如紫光股份，中兴通讯，浪潮信息，锐捷网络，寒武纪，海光信息等大涨起来，才是拉升大盘长期上涨的唯一之路！！！人工智能未来是星辰大海般的极其广阔市场，我们绩优科技股，国产算力产业链股一定会在未来半年，一年再次刷新历史新高的，没有人能阻止科技发展，没有人能阻止人工智能大时代的未来，美国也无法阻止我国国产算力产业链股创历史新高！

因此美国不希望中国光通信企业大赚它们的钱，是根本逻辑，未来会对我们光通信产业限制越来越大，大家之后会越来越看见这个趋势。以上是原因之二。

3、 NPO近封装光学 和CPO共封装光学技术，对易中天们光模块股会造成巨大利润的转移，是目前股市绝大部分股民和基金经理们没有意识到的大问题。我这一月文章反复强调这个观点，可能今天才有基金经理意识到这个问题，开始出货光模块股。这是今天光通信股大跌的隐形长期利空，今天可能开始发酵，这是今天股市大跌原因之三。

国庆节期间，媒体公布华为只做 NPO技术，不做CPO技术，则对股市上的板块选择会发生较大变化。 不管算力光通信的业界采用 NPO 技术还是CPO技术，目前中际旭创、新易盛等之前做独立可插拔光模块厂家的话语权都将会被大幅压缩，话语权转移则意味着利润一定大幅转移，转移到交换机芯片或交换机整机厂家 或 GPU芯片厂家手里。 光模块由之前外部的一个可独立换的插拔光器件，拆分变成光引擎，光引擎变成了交换机或者服务器内部的一个元件了，选择哪家光引擎来用，就是交换机芯片或整机，GPU芯片或服务器整机厂家的权利了，你独立光模块时代的话语权怎么可能不大幅压缩 ？？？ 就像华为或苹果手机外壳是手机外部一个东西，选择权在用户手上（类似算力采购甲方），但华为手机内部的零部件，我们用户有选择权吗 ？ 有权利让华为手机必须安装我们用户喜欢的某个厂家的零部件吗 ？ 之前英伟达、谷歌、字节跳动、阿里、DEEPSEEK，三大运营商等算力采购甲方是可以独立采购外部插拔的光模块的，新华三、华为、锐捷网络只提供交换机整机，但现在光引擎安装在交换机里面去了，你即使贵为英伟达、字节跳动，也没有权利选择说，你新华三必须安装中际旭创或新易盛的光引擎，不能选华工科技的光引擎的。 因此，这两个技术都对独立可插拔光模块厂家是一个很大忧虑。 中际旭创等以前主做光模块的公司只能向两个方向转，要么去做光引擎集成，要么转型去做光元件，去做光元件就要和源杰科技、福晶科技展开直接竞争，能否竞争得赢不好说。去做光引擎，就要做好你目前利润大量转移到交换机芯片或整机厂家的心里准备。 其实目前华为、新华三、中兴通讯等交换机整机厂都有自研的光引擎成品了，人家是否采购你中际旭创们的光引擎并不能确定。 就算继续采购你易中天们的光引擎，则利润一样大幅转移到交换机芯片和整机厂家手里 ！

CPO方案是话语权也就是利润转移到交换机ASIC芯片厂家如博通，英伟达，华为等手里。NPO方案则是话语权及利润大幅转移到紫光股份，华为，中兴通讯，锐捷网络等交换机整机厂家。如果未来全球均采用NPO方案，则交换机整机厂家未来三四年业绩会暴增。