A股节后开门黑！反弹何时来临？国庆期间，全球科技股高歌猛进，纳指、标普500双双创出新高，日经225涨了近5%，费城半导体指数涨了3.46%。可今天A股却走出了开门黑，虽然上证只跌了不到1个点，但科创50砸掉4.82%，创业板指跌了3.15%，全市场超过3700家个股下跌，成交放到1.69万亿，涨停的只剩四十多家。下跌的原因分两项。外围这头，假期美债一点没消停：10年期收益率摸到5.349%，30年期也在5.67%的高位。节前那波新高挂的还是2007年，节后这一波直接退到2002年，同一个指标，创新高的刻度一年一年往回退，这是长周期的利率中枢在上移。油价这头同样没松，假期布伦特累计涨了4%，今天盘中又冲上103美元。压估值的那两条腿，一条也没松。而我们这头，今天挨刀的是光模块。摩根士丹利10月1日那份研报说：美国FCC最可能从下一代产品起，给中国产光模块设一道"美国物料含量65%"的准入门槛，达不到就批不了，而不是全面禁运，这已经是半个月里这条方向第二次被政策敲打：9月下旬参议院刚提案禁止联邦采购中国光模块，管的是需求端；这次管的是准入端，一次比一次靠里。今天光芯片、CPO方向一排20cm跌停，整条AI硬件链都被带下去了。加上港股那边假期少了南向资金，成交缩得厉害，流动性不足把波动放大，A股开盘也被这股情绪牵了一把。为什么同一个利率环境，外盘扛得住，我们扛不住？主要是由于美、日、韩科技龙头股，盈利增长都比较迅猛，而且市盈率在低位，所以股市能扛得住。而A股、港股缺少世界级的AI硬件龙头，仅有的优势板块光模块又被美国打压，所以整体走势偏弱。从技术走势来看，今天这根阴线并不意外。节前我们明确提示，美债，油价两条线会成为假期巨大的不确定性，节前拿着现金更踏实。而且在创业板和科创板双双跌破年线的时候，我们就已经提到过，科技股的趋势已经走坏。所以今天的下杀是下跌趋势的延续，而不是刚开始的破位。眼下指数还在年线下方，量能也没回来，虽然经历连续调整后短期有望迎来超跌反弹，但下跌趋势下的反弹参与难度仍然较大，继续控制仓位等待。后续关注两个信号，量能站上2万亿并连着两天不掉、指数在年线下方先站回短期均线；在这之前不着急，10月14日美国CPI还在前头等着。

股票