张雪机车融资了！红杉这次掏出了1.5亿元真金白银，直接把张雪机车的投后估值抬上了60亿元的高位。

要知道，2024年4月张雪刚从凯越净身出户、重新创业的时候，公司的估值才只有1个亿。短短两年不到，估值狂飙60倍，今年营收更是直奔20亿到25亿元去。在一级市场投资机构集体缩表、对消费赛道避之不及的当下，红杉这笔投资活脱脱演了一出资本版的“热血逆袭”。

这件事的源头，要从张雪离开凯越的选择说起。他曾经是凯越的核心操盘人，带着团队打造出多款爆款车型，还带队征战达喀尔拉力赛，拿下中国厂商车队在这项赛事的完赛记录，凯越也成长为国产中大排量摩托车第一梯队企业。

就在事业和公司发展都进入稳定期的时候，他和其他股东在技术路线上出现了巨大分歧。张雪坚持投入重金自研高性能三缸发动机，冲击国际顶级赛事，而其他股东更看重稳定盈利，不愿意承担高额研发带来的风险。

双方始终无法达成共识，最后张雪选择放弃手上价值不菲的股份，不带任何资产，只拉上愿意跟着他继续做自研的核心团队离开，在重庆注册成立张雪机车。

创业起步阶段的日子并不好过，公司刚成立没有产品，没有稳定供应链，团队手里只有发动机和整车研发图纸。2024 年 7 月，公司拿到天使轮 2000 万投资，对应估值 1 亿元，这笔钱勉强支撑团队推进新车研发。

资本圈当时对这个项目并不看好，很多投资人觉得，摩托车行业竞争激烈，新品牌想从零搭建整车研发体系，还要自研发动机，失败概率极高，愿意出手的机构寥寥无几。

外界不少人都等着看他碰壁，毕竟国内不少机车品牌，最后都停留在组装整车的层面，核心动力部件依赖外购，很难在国际赛场拿到成绩。

转机出现在新车落地和赛场成绩上。2025 年，张雪机车首批车型交付，市场反馈超出预期，全年营收做到 6.7 亿元。

产品之外，团队把赛车当成产品验证的试验场，直接以制造商身份参加世界超级摩托车锦标赛，在葡萄牙站拿下分站冠军，实现国产机车品牌在该赛事组别零冠军的突破。

赛事成绩反过来带动市场热度，订单持续上涨，单月交付量突破一万台。2026 年初，浙创投完成 A 轮 9000 万投资，公司估值来到 10.9 亿元。从 1 亿到 10.9 亿，只用了不到一年时间，这一轮融资已经让不少投资人重新审视这个项目，但真正让红杉下决心入场的，是品牌的增长速度、自研能力，还有海外市场的潜在空间。

红杉 1.5 亿投资落地之后，工商变更信息显示，这笔资金对应的是受让创始人所持 2.5% 股权。这笔交易不是单纯的给公司输血，红杉后续会在企业治理、人才搭建、全球化资源方面提供支持，而张雪机车拿到资本加持之后，资金会重点投向发动机研发、整车平台迭代，还有重庆全新生产基地建设。

新基地规划产能一年 50 万辆，建成之后，品牌产能会有数倍提升，同时配套完整的自研发动机生产线，摆脱核心部件对外依赖。按照团队给出的经营预期，2026 年营收有望落在 20 亿至 25 亿区间，销售额突破 20 亿之后，企业有望实现盈利。

一级市场最近几年的大环境，大家都能感受到，消费类实体项目很难拿到大额融资。资本普遍更谨慎，优先回避重资产、研发周期长的制造业项目，很多机构宁愿手握现金观望，也不愿意冒险押注初创实体企业。红杉选择在这个节点重仓张雪机车，本质上不是单纯看好摩托车国内零售市场，而是看好国产中大排量机车出海的机会。

过去国内摩托品牌大多主打平价代步车型，高端中大排量市场长期被海外品牌占据，想要打破格局，核心就是自研动力技术，而赛事赛场，就是检验自研技术最直接的舞台。张雪机车靠着赛事成绩打开海外知名度，海外订单稳步增长，这一点，是很多国产机车品牌不具备的优势。

但高估值背后，同样藏着不能忽视的风险。估值冲到 60 亿，意味着资本对这家公司的增长预期拉得很高。如果后续新车迭代不及预期，赛场成绩无法持续，或者海外市场拓展遇到阻碍，订单增长放缓，那么高估值就很难维持。

摩托车制造属于重资产行业，扩产之后，一旦销量跟不上产能，库存压力和固定成本会快速吞噬利润。还有行业竞争压力不会减小，老牌国产厂商和海外品牌，都会持续推出新品抢占中大排量市场，赛道的竞争只会越来越激烈。资本押注的是未来的可能性，不是已经稳稳握在手里的结果。

两年时间，估值翻 60 倍，国产机车行业跑出这样一个项目，给制造业创业者提供了一个不一样的样本。很多人觉得做实体制造很难赚钱，投入大、周期长，不如轻资产项目来得快，但张雪机车的故事证明，硬核自研加上赛场验证，实体制造业依旧能获得顶级资本认可。

张雪机车接下来能不能兑现资本给出的高预期，国产中大排量机车能不能持续在国际赛场站稳脚跟，不妨交给时间和市场来验证。你觉得这个 60 亿估值是资本的理性判断，还是赛道热度催生出来的泡沫？