铜价都涨到10万多一吨了，结果冶炼厂还在倒贴钱炼矿，加工费都干到-125美元一吨了。

看新闻里说，现在铜精矿的现货加工费TC已经跌到-125美元一干吨，冶炼厂不仅收不到加工费，还得倒贴钱去买矿。2026年签的长单更绝，直接定在0美元，铜行业历史上头一回出现零加工费。去年好歹还有21块多一吨呢。

铜价倒是一直在涨，沪铜稳稳站上10万一吨，国际铜价也破了历史纪录。另一边央行也没闲着，连续23个月增持黄金，9月末到了7747万盎司，一个月多了74万盎司。评论区好多人说这是在防美元波动。

说白了现在这局面就是，矿商那边赚翻了，中游冶炼厂却在亏本干活。报道里说是因为全球冶炼产能扩太快，矿山供应根本跟不上，智利秘鲁那些老矿品位越来越低，产量还在往下掉。加上AI数据中心、电力基建这些地方用铜量越来越大，需求端又顶得很猛。

后续铜价还能不能继续涨，我就想问一句，产业链上到底谁在赚钱？矿商吃肉，冶炼厂喝西北风，最后是不是全摊到咱们头上了？