中国 AI 芯片的自给率
🧭 摩根士丹利：中国 AI 芯片的自给率
这份中国 AI 芯片追踪报告上调了本土市场空间的预估，并把自给率作为另一条主线单独测算。
📊 三个数字 ① 1320 亿美元是中国 AI 芯片二〇三〇年的市场空间，此前预估为 910 亿美元 ② 95% 是二〇三〇年本土供给占比的估计值 ③ 28% 是二〇二五年至二〇三〇年的复合增速
📈 市场空间直接上调 报告把二〇三〇年的中国 AI 芯片市场空间从 910 亿美元上调到 1320 亿美元，同时给出二〇二六年 540 亿美元、二〇二七年 1090 亿美元的路径。上调的主要原因，是对本土供给能力的假设变得更乐观，增速的斜率也主要集中在后三年。
🏭 自给率是另一条主线 报告预计，本土供给占比在二〇三〇年可以达到 95%。这个数字的关键不在需求侧，而在产能与良率的爬坡速度，报告也把产能落地节奏列为最重要的变量之一，这也是全篇反复强调的观察点。
🌐 需求端还有外溢 除了本土需求，报告把海外新型云厂商的采购单独计入，认为这部分会额外贡献约 190 亿美元的空间。同时报告下调了短期毛利率假设，反映的是产能扩张期的成本摊薄压力。
🔍 需要跟踪什么 一是产能的实际落地节奏，二是良率爬坡的斜率，三是云厂商的采购口径变化。
💡 一句话 空间被上调，真正卡住的还是产能。
个人观点，非投资建议。外资研报 芯片