2026三季报：同比预增+环比改善行业板块梳理信息基于已披露业绩预告+机构一致预期，不构成投资建议；三季报披露还在进行，后续会有更多公司更新数据。一、AI算力/通信硬件（同比大增，环比继续抬升）

1. 光模块/光芯片、通信测试设备

• 同比：多家公司预告净利润几倍~十几倍增长；海外AI资本开支高，1.6T迭代拉动订单放量。

• 环比：Q3海外大客户集中交付，营收、毛利率环比二季度继续上行。

2. AI服务器PCB、高速板

• 同比：高速AI PCB出货爆发，部分龙头预告净利同比翻倍以上；产能利用率走高，规模效应释放。

• 环比：Q3订单饱满，单季利润显著高于二季度。

3. 半导体制造、功率半导体、设备零部件

• 同比：AI+工控带动晶圆产能利用率回升，部分企业由亏转盈；功率器件涨价带来盈利修复。

• 环比：Q3稼动率环比抬升，国产设备零部件订单持续落地。

二、资源&基础化工（同比大幅预增，环比分化）

1. 有色：电解铝、煤炭‑铝一体化

• 同比：铝价上行、原料成本下行，龙头预告净利同比翻倍级别增长。

• 环比：Q3价格高位，利润维持高位，但进一步抬升空间有限。

2. 玻纤、有机硅（基础化工）

• 同比：下游需求回暖，产品量价齐升，多家企业预告同比翻倍增长。

• 环比：Q3价格企稳，盈利环比二季度改善。

3. 能源（煤炭、天然气）

• 同比：能源价格维持，盈利稳健高基数增长。

• 环比：Q3属于传统淡季，环比小幅回落，属于季节性。

三、医药（细分高增，整体分化）

1. CXO、生命科学试剂/耗材

• 同比：海外新药研发投入回暖，订单修复，部分企业同比由降转升。

• 环比：Q3订单环比二季度改善。

2. 创新药、医疗器械国产替代链

• 同比：部分器械、上游耗材实现50%‑100%级别同比增长。

• 环比：逐季度修复，弹性不如算力、化工。

四、制造出海链（同比改善，环比向好）

1. 工程机械、商用车、客车、家电出海

• 同比：海外出口高景气，对冲国内内需平淡，多数企业同比转正或高增。

• 环比：Q3海外交付旺季，利润环比二季度提升。

2. 液冷、储能零部件

• 同比：数据中心+新能源储能需求拉动，细分龙头同比大增。

• 环比：Q3项目交付增加，环比向上。

五、消费（以环比修复为主，同比大多温和，少部分大增）

1. 免税、跨境电商

• 同比：低基数，同比增速抬升；

• 环比：Q3暑期消费带动，环比中报明显改善。

2. 游戏（传媒）

• 同比：出海+新品上线，同比稳健增长；

• 环比：暑期档加持，Q3环比二季度走强。

3. 白酒、旅游

• 同比：基数回落，同比小幅改善，难出现爆发式大增；

• 环比：暑期、中秋旺季，环比二季度改善。

六、新能源板块（分化，局部拐点）

• 储能、部分电池材料：产能出清，部分细分盈利环比修复；

• 光伏组件：多数公司同比依旧承压，只有部分上游材料细分出现同比预增。板块对比简表板块 同比表现 环比Q3对比Q2 核心驱动 AI算力硬件 大增（翻倍+） 向上 全球AI资本开支、海外订单放量 有色/化工资源 大增 高位震荡 产品涨价、成本下行、量价齐升 医药CXO/器械 部分高增 温和向上 海外研发回暖+国产替代 制造出海链 改善转正 向上 海外出口景气 消费（免税/游戏） 温和改善 明显向上 暑期、旺季催化 光伏/锂电 分化，多数承压 部分细分修复 产能出清

风险提示

1. 当前只是预告阶段，正式三季报可能存在下修；海外需求、产品价格波动会直接影响业绩。

2. 以上仅公开信息整理，不构成投资建议。