光模块是AI算力的核心传输硬件，这一轮行情主要靠海外云厂商算力资本开支拉动，行业持续往1.6T、3.2T高速迭代。前期涨幅大、赛道拥挤，时不时会出现杀估值回调，但长期成长逻辑还在，重点要看订单交付、毛利率能不能稳住。光模块5只代表性个股：1.中际旭创：全球龙头，1.6T主力出货，海外大客户资源强；2.新易盛：海外市场优势突出，高端模块产能持续扩张；3.天孚通信：光器件龙头，给头部厂商做配套，盈利比较稳；4.光迅科技：央企背景，光芯片+模块一体化布局；5.华工科技：高速光模块持续放量，国内算力市场布局深。板块风险也不能忽视，要留意海外采购政策、行业价格战、新技术迭代不及预期等问题。