美股创新高，A股持续调整，行情背离原因
行情反差
纳斯达克创历史新高，A股持续调整。自9月22日起10个交易日：沪指跌4.68%，创业板跌15.68%，科创50跌17.10%。拉长周期，科创50较6月高点回撤37.48%，创业板自高点回落34.43%，科技板块跌幅最大。
背离核心原因
并非AI产业基本面存在优劣差距，而是两地资金环境、估值位置、市场信心完全不同。
• 美股：资金持续看好AI龙头，美联储政策预期已提前消化。
• A股：前期科技板块涨幅较大，叠加美债收益率扰动，市场风险偏好快速下降，科技股集中杀估值。
内部市场因素
上半年科技行情积累大量获利盘，预期一转，资金集中兑现，亏钱效应扩散，越跌越不敢进场。居民增量资金停滞，新基金发行遇冷，储蓄资金不愿入市，市场只能存量博弈。
