炒天气预期的今天基本全军覆没：当一个品种的近端现实偏弱、价格却靠远端预期溢价撑在相对高位（拥挤持仓 + 陡峭back + 高产业利润），宏观利空会通过摧毁远端预期、抬升持有成本、压缩风险敞口三条渠道同时打击支撑它的三根支柱；在流动性冲击的第一阶段它被无差别抛售、跌幅最大，而在冲击之后的分化期，那层预期溢价才会被真正系统性压缩——这个过程会一直持续到跨品种相关性回落、定价权重新交还给产业矛盾为止（起点是流动性缓解，终点是相关性回落）。