一位经济学者直言：眼下的A股，机构把股价拉高，货却出不了；散户被股票深套，人却脱不了身，到头来，一个向左，一个向右，双双方向不同。
 
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中证协联合头部券商做的抽样统计，今年上半年接近八成的活跃散户账户是亏的，平均收益率负二十几个点，人均浮亏两万出头，传统那套“七亏二平一赚”已经不准确了，现在是八亏一平一赚，更要命的是，十万块以内的小资金散户，亏损率高得离谱，几乎全军覆没，这些人现在心态出奇地统一：不割肉，不补仓，不换股，账户一关，眼不见为净。
 
你骂他们躺平也好，说他们认怂也罢，但这一躺，直接把机构的出货通道给堵死了，机构把股价拉到高位，回头一看，下面空无一人，散户不接，游资不接，量化资金赚完就跑更不接，机构自己成了那个站在山顶上的人，手里攥着一堆筹码，想卖一笔，股价就往下砸一截，越卖越亏，越亏越不敢卖，这就是出不了货的真实处境，不是不想卖，是卖不动。
 
机构那边的情况也好不到哪里去，今年二季度末，主动偏股基金在电子和通信两个行业的持仓加起来接近六成，创了A股历史最高纪录，前十大重仓股的集中度也到了五成多，公募基金能腾挪的空间已经收得很窄。
 
手里的现金没剩多少，想继续加仓得先卖东西才有钱，可六成仓位压在两个行业上，一旦想调仓，卖给谁去？散户都装死了，外面的人也不进场，这条路根本走不通。
 
杠杆资金那边也在用脚投票，两融余额从六月的峰值一路往下掉，到十月中旬已经少了将近五千亿，创了年内新低，最敢加杠杆的那批人跑了，近一个半月里超过八成的行业都在被融资净卖出，电子行业被净卖出最多，那些加杠杆冲进科技股的资金，现在正加速离场。
 
指数看着还行，但打开账户的散户心里清楚，全市场大概七成的个股年内是跌的，资金全挤在少数科技股里，新能源、医药、消费这些板块没人管，有人账户在三千多点买的，现在指数涨了快一千点，账户还是亏的，开户数据也说明问题，八月新开户同比降了一成，场外的人不愿意进来了，没有增量资金，旧筹码只能在原地打转。
 
最讽刺的地方在于，机构和散户卡在同一个死循环里，谁都动不了，机构想出货得有散户接盘，散户深套其中没钱也没胆再去接，机构拉也不是砸也不是，散户卖也不是拿也不是，偶尔有点波动，也是量化资金在倒腾，赚完就走，不会给机构当长期接盘侠，更不会帮散户解套，这不是博弈，是两边被同一套规则推到了同一条路上，互相锁死。
 
有人把希望寄托在长期资金身上，指望社保保险进场解套，但长钱看的是估值和回报，不会专门去接别人急着卖的高位筹码，真正能让市场重新转起来的，是让分红实在起来，让退市真的执行，让长期资金敢进来。
 
说白了，现在的问题不是谁把谁逼上了绝路，是所有参与者被一套只奖励博弈、不奖励投资的规则，推到了同一个笼子里，笼子不修，谁也出不去。
 
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