昨晚美国9月PPI数据爆表，同比上涨6.3%，远超市场预期的5.3%，前值为5.4%。环比上涨1.3%，同样远超市场预期的0.6%。通胀数据这么高，对美联储降息显然不是好消息。昨晚纳指低开高走，最终平收，但目前纳指期货又跌了0.5%，外盘的压力还没有完全消除。

韩国那边开始救市了。10月15日，韩国金融委员会表示，金融当局将密切关注国内外市场，在股市波动加剧时，必要情况下迅速实施应急计划。目前韩国KOSPI指数上涨1.89%，救市预期对市场情绪有一定支撑。

A股这边也一样，稳定市场的动作一直都在做。昨天沪深300易方达ETF成交额达到194亿元，是今年2月以来的最高水平，而且放量主要从下午2点25分开始。收盘前，科创50等多个ETF也出现明显放量。

回头看今年1月份，类似的ETF也曾多次出现100亿至300亿元的成交额，当时市场对这些资金的性质有过不同判断，但当时指数高位，所以大概率是减持。

但结合昨天尾盘的放量，以及近期上市公司密集发布增持公告来看，稳定市场的动作确实一直在进行。

问题在于，为什么护盘资金不早点发力？如果开盘后就直接买入宽基ETF，把指数拉出一个低开高走的形态，市场情绪可能很快就会稳定下来。原本在场外观望的资金看到指数企稳，也可能跟着进场，形成市场合力。这样一来，护盘资金不需要单打独斗，反弹的效果也可能更好。

结果现在的情况是，盘中不断承压，尾盘才拉一点，指数虽然得到支撑，却很难真正扭转市场情绪。这种感觉，就像某些小盘股的主力操盘，跌下来就托一把，但又不愿意直接把股价拉起来，最终只能维持着不让它跌得太快。

但有一点比较明确，稳定市场的动作一直在做，只是目前的资金力度，似乎还赶不上市场的抛售压力。

这种时有时无，力度忽大忽小的买入，也令投资者无所适从。实际上，还是更应该明牌一些，让市场有信心。

当指数持续下跌，场内资金不断亏损，场外资金又不愿意进场时，即使有资金托底，也很难马上形成反转行情。时间一长，活跃资金还可能继续离场，市场就会陷入越跌越没人买、越没人买越容易跌的循环。

接下来怎么做？我的思路是，暂时不要急着判断大底，更适合按照单日反弹的思路来应对。

如果今天继续下跌，甚至再次创出新低，可以考虑博弈超跌反弹，但要做好第二天及时兑现的准备。这里赚的是短线情绪修复的钱，不是赌新一轮大行情马上启动。尤其大家看最近 k 线，基本上每次新低都有反弹。

如果没有合适的机会，踏空也没关系。

现在最重要的不是每一波反弹都要参与，而是尽量避免在市场还没有企稳的时候，被连续下跌消耗掉本金和心态。

另一种思路，就是继续耐心等待。如果外盘科技股和黄金后续出现明显调整，可以再观察有没有更好的中长期布局机会。尤其是当市场出现集中抛售、优质资产跟着被错杀的时候，反而更值得认真研究。

现在的A股，最缺的不是护盘动作，而是能够让场外资金重新建立信心的持续性。