退市有两种：被摘牌和自己走。
显然康佳选了后者，而它刚亏掉125亿！
10月16日晚上，ST康佳A公告收到深交所终止上市决定，主动终止A、B股上市，不设退市整理期，五个交易日内摘牌。
四年亏损摊开看更有意思：17.23亿、22.58亿、37.26亿、125.82亿。前三年加起来77.07亿，2025年一年就亏125.82亿（比前三年总和还多）。
前三年是连续下滑的斜线，第四年直接断了。
这种断崖一般不是"经营更差"，应该是这一年集中处理了别的东西。
而2025年还叠着两件硬事：净资产审计转负；大股东由华侨城变更为中国华润。
大亏、转负、入主、启动退市——四件事全撞在同一年。
所以"主动+不设整理期+暂不回A"三个动作，指向的不是认输，是留下上市身份、带走经营主体。
真正要卸的不是亏损，是上市公司这个壳——净资产为负之后，这个身份剩下的主要是信披和监管约束。
话放这儿，二选一，你站哪边？
A：这是洗干净再卸壳，后面还有牌；
B：这就是亏到撑不住，125亿是经营真崩了。
说一句你的理由，再多问一句：你觉得康佳还有没有"王者归来"的可能？

注：公司明示无重大资产重组安排、无重新上市具体时间计划；亏损构成以审计报告为准，不作推测，不构成投资建议。