2025年，贵州35家上市公司整体营收3431亿元，连续五年增长；利润总额1271亿元，历史性排到了西部第一。但家底厚不厚，还得逐个看。
白酒板块：
1、贵州茅台（600519），负债率16.42%，账上现金一千两百多亿，典型“不差钱”。

军工电子：
2、振华科技（000733），负债率18.34%，稳得很；
3、航天电器（002025），负债率约35%，杠杆安全；
4、振华风光（688439），负债率仅9.39%，手里现金多、欠钱少。

医药：
5、三力制药（603439），负债率46.90%，中等水平；
6、益佰制药（600594），负债率34.03%，但还在亏损；
7、新天药业（002873），负债率40.77%；
8、信邦制药（002390），负债率18.07%，相当轻松；
9、ST百灵（002424），负债率48.77%，净利润亏了1个亿。

能源与金融：
10、盘江股份（600395），负债率75.25%，煤电重资产扛着往前跑；
11、黔源电力（002039），负债率从56%降到48.85%，水电生意稳；
12、贵阳银行（601997），负债率90.37%，银行靠负债经营，正常；
13、贵州燃气（600903），负债率65.44%，杠杆可控。

化工与新能源：
14、川恒股份（002895），负债率36.04%，比较健康；
15、红星发展（600367），负债率17.04%，偿债压力很小；
16、振华新材（688707），负债率39.29%，但亏损4个多亿；
17、中伟新材（300919），负债率58.80%，营收超480亿；
18、安达科技（920809），北交所新能源材料第一股。

装备制造：
19、中航重机（600765），负债率48.03%，控制在50%以下；
20、航宇科技（688239），负债率59.25%；
21、贵航股份（600523），负债率20.46%，轻装上阵；
22、泰永长征（002927），负债率34.41%；
23、沃顿科技（000920），负债率26.20%，ROE超11%。

交通与基建：
24、华夏航空（002928），负债率83.76%，航空公司通病；
25、勘设股份（603458），负债率49.84%，接近五成；
26、保利联合（002037），负债率88.10%，亏了8个多亿，压力不小；27、贵绳股份（600992），负债率65.09%，刚扭亏。

信息技术：
28、朗玛信息（300288），负债率16.64%，扭亏为盈；
29、贵广网络（600996），负债率83.61%，亏了13个亿，日子紧；
30、世纪恒通（301428），负债率58.52%，由盈转亏。

其他：
31、赤天化（600227），负债率48.91%，亏损2.76亿；
32、永吉股份（603058），负债率35.72%；
33、航天电器已在第3位；
34、南方乳业（920196），今日新上市，实控人为贵阳市国资委；
35、中毅达（600610）等其他企业。

贵州35家上市公司覆盖白酒、军工、医药、新能源、金融等多个领域，整体看，茅台、振华风光这些“轻装上阵”的企业底子厚，但保利联合、贵广网络等还在负重爬坡。资本市场扩容是好事，但家底厚不厚，最终得看各家怎么把负债管住、把利润做实。
（图片来源于网络）
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