昨晚美股典型避险式低开高走，不是科技全面反攻，是资金风格大切换1. 科技承压：芯片持续走弱费城半导体指数7连跌，AI算力链先深跌后小幅回收跌幅；核心担忧：PPI通胀超预期、AI企业营收增速不及预期，市场开始质疑前期芯片板块估值过高。哪怕纳指尾盘收红，硬科技属于被动修复，并非主动进攻。

2. 主线明确：防御板块抱团大涨医疗、消费白马成为全场最强主线：礼来、可口可乐、沃尔玛创历史新高。资金逻辑：通胀粘性抬升、加息预期再起，资金从高波动成长赛道出逃，涌向业绩确定性强的防御资产，避险属性拉满。AI制药也迎来消息催化，走出独立行情。