大家都清楚政策底≠市场底，中间要反复磨底。9.29、10.9政策落地，参考之前大跌，政策底后平均35个交易日才现市场底，指数平均再回撤7.6%。干预不代表立刻止跌，需要杠杆出清、流动性回暖、外围企稳。美股是重要制约，美股下跌时A股跑赢概率仅28%，成长股联动纳指接近1:1。当下多项外围指标承压，本轮结构分化明显，上证跌幅小，但双创、科技赛道回撤巨大，波动风险仍要警惕。

数据对比来看，市场底布局收益远高于政策底。政策底进场60日上证平均收益仅2.3%，市场底可达17%；反弹平均持续34个交易日，底部后3个月收益兑现最好，7个半月附近容易二次探底。首轮反弹优先超跌成长，TMT、军工、机械弹性更高；不过第一波领涨未必是长期主线，首波赚贝塔修复，第二波看业绩定主线，本轮机会重点看业绩+题材+政策共振方向~！