看到一个私募写的报告，认为科技股下跌原因是估值和流动性重估，不是AI景气度恶化，但是远期担忧无法证伪，叠加油价推升通胀预期共同压制股价。AI景气度有没有恶化，中长期既无法证实也无法证伪啊。当时股价上去是结合短期可以证实上去的，现在是存储发现中长期供给有可能（实际上大概率）超出预期，竞争激烈程度超出预期（中国厂商加入竞争的制造业可想而知），产业不配合拒绝高溢价被收割程度超出预期（英伟达表态），这些其实之前都有但是被短期业绩太好冲淡了，现在风险偏好下降了，估值和盈利预期都在重构了。流动性的角度看得更明显，总成交量下降这么多，对市值大，估值高，炒概念的科创成长板块最为不利。筹码结构上来讲这些板块的很多持仓浮盈很高，下跌中也有保存胜利果实的迫切需求，下跌更多表现为多杀多。接下来他们说要看三条线索，一看地产能不能企稳，二看上市公司Q3财报能不能符合指引，三看中东局势，能源价格和利率走向。