[近期值得关注的动向]1. 经济增长与微观体感存在背离：前三季度中国GDP同比增长4.6%，确实略超预期，但超出幅度并不大；更关键的是，这一宏观数据与多数人的微观经济体感之间存在较明显背离。

2. 央行主动作为，宏观核心仍是“补水”：央行后续将推出一系列政策措施，包括设立应对非银机构大额赎回的流动性支持工具、扩大常备借贷便利的适用机构范围。从宏观角度看，核心仍是补水；若不补水，微观各领域终究会出现较严重的流动性问题。

3. 川普施压乌克兰，油价博弈升温：川普为迫使乌克兰不要袭击俄罗斯炼油厂，以确保国际油价平稳过渡、不至于过度失控，希望乌克兰有所克制，但乌克兰并不听从。乌克兰当前背后的金主是民主党建制派，局势因此变得焦灼。川普已采取相应手段，例如乌克兰前线星链和星盾的使用受到限制；

4. 当前市场最核心的主要矛盾：10年期美债收益率方向。

围绕10年期美债收益率究竟是上行还是下行，从美国到乌克兰、俄罗斯，再到我们和美国自身，都在进行非常激烈的博弈。这是当前市场最核心的主要矛盾，而这一矛盾暂时还看不到相对软着陆的方案。