我一直强调一个投资原则，就是“分散配置，永不All In”，因为这个原则对控制回撤而言非常重要，这也是为什么，我将总仓位上限设定为100万，但正常情况下只维持在80万左右，而且其中超过一半配置于宽基底仓。

为什么要控制回撤？因为亏损越大，回本所需要的涨幅就越高。很多朋友低估了亏损的非对称性：

[一R] 亏损10%，回本需要11.1%。对于权益资产这属于正常波动范围，通常可控，无需过度关注。

[二R] 亏损20%，回本需要25%。这个幅度虽然仍处于权益资产可能出现的正常波动范围内，但修复压力已经明显增加。此时，我们需要开始重视，防止小问题演变成大问题。

我们应该复盘：是不是买得太贵了？是不是持仓过于集中，导致单一板块的下跌对整个组合造成过大冲击？是不是原来的买入逻辑正在被削弱？与此同时，我们还应检查自己的仓位、现金储备，以及最坏情况下还能承受多少损。不能因为亏损不大，就用长期持有、相信产业趋势等理由说服自己放任不管。

[三R] 亏损30%，回本需要42.9%。此时，难度开始显著变高，更重要的是，亏损达到这个程度时，我们很容易陷入一种心理陷阱：因为已经亏了很多，所以不愿意卖出；因为不愿意卖出，所以越亏越多。

此时，我们应该暂时放下回本的执念，重新审视持仓本身：如果今天手里拿的是现金，我还愿不愿意以现在的价格买入这项资产？如果答案是否定的，就需要认真考虑调整。该扛要扛，该认错要认错。

[四R] 亏损50%，回本需要翻倍。翻倍的难度无需多言，可能需要数年，可能更久，甚至如果资产的基本面发生了永久性变化，也可能永远无法回来。

更危险的是，当一个人亏损50%时，往往承受着巨大的心理压力，为了尽快回本，他可能开始频繁交易、盲目追逐热点，甚至掉进一些利用亏损者急于回本的心理的骗局，最终从一次投资失误演变成无法承受的财务损失。

因为人越是想尽快挽回损失，越容易失去判断力。此时，最重要的不是想办法把亏损赚回来，而是停止让错误继续扩大，然后重新开始系统建立自己的认知与风险管理体系，只有这样才有可能真正走出困境。

[五R] 亏损70%回本需要涨233.3%。此时已经基本没有回本的风险了，就当买个教训吧。

我们无法避免亏损，但可以通过分散配置、控制仓位、保留现金、定期复盘，尽量避免一次错误就让自己陷入难以翻身的境地。市场永远不缺少下一次机会，但前提是，我们必须留在牌桌上。

#认知思维 #商业思维