周末政策暖风不断，明日又迎来重要会议，很多人开始期待九月二十四日的历史重演，觉得市场马上就要大涨。但我提醒大家：现在情绪、量能、杠杆数据都还没有真正到位，反弹条件并未完全成熟。

先看盘面结构，大A已经走出罕见的六周连跌，历史规律来看，连续深度调整后，第七周迎来修复反弹的概率确实在大幅提升。但这不代表周初直接反转，短期惯性下杀、情绪挖坑依然在所难免。

更关键的是沪深300指数，已经走出连续十二周调整，创下近年极弱走势。核心原因很简单：如今的沪深300含科量大幅提升，权重基本绑定科技赛道，科技持续走弱，指数自然持续承压。

再看市场杠杆情绪，融资余额从六月接近三万亿，一路回落至目前的2.4万亿，足足流出六千亿杠杆资金，去杠杆已经持续四个月。但融资担保比例目前仅250，距离历史大底反转的230临界值，还差最后一段恐慌杀跌空间。

回顾历史，每一次担保比例靠近230，都会迎来情绪彻底逆转，随后市场出现大幅度修复，部分阶段反弹空间甚至超50%。所以当下最好的走势，就是让市场完成最后一次惯性挖坑，彻底释放恐慌，真正的底部从来不是政策喊出来的，是杀出来的。

目前的科技龙头，虽然普遍回撤超50%，跌幅足够大，但站在周期和估值角度，依然难言绝对便宜，中长线估值消化还需要时间。短期反弹窗口越来越近，但趋势性反转，必须等待宏观政策、经济基本面进一步落地加持。

后市行情也会彻底告别过去“科技一股独大”的走势。前期爆炒的高位硬科技，上方堆积了海量中长期套牢盘，短期几乎没有资金愿意主动解放高位筹码，未来即便出新主线，也绝对不会是这一批老赛道。

最后说下明日核心观察重点：
第一，看极致恐慌情绪，是否出现大幅低开、快速下杀的挖坑动作；
第二，看放量恐慌盘，上周五放量一千亿只是初步恐慌，真正见底需要两千五百亿以上、最好三千亿级别恐慌放量；
第三，紧盯三大强弱关键位：沪指3650、科创50 1230、创业板2520。

站稳关键位，反弹才会开启；突破不了，修复只会延后，不会提前。（谋老师）