成都先导的参股公司Connexus引入关联方投资者，被动形成了关联交易。

事件的脉络：成都先导的香港子公司此前以1.26亿元无形资产作价，获得Connexus 29.55%股权。后Connexus启动额外融资，关联方Aludel Ltd增资150万美元获得2.3%股权，成都先导的持股比例被动降至28.9%。

成都先导没有跟投这轮融资，持股被稀释。关联方Aludel Ltd的实控人是公司实控人之子Michael LI，因此这次增资后，成都先导对Connexus的投资，被动构成了与关联方的共同投资。交易已经董事会审议通过，尚需提交股东会审议。

“被动形成关联交易”，是这笔交易的关键定性。

成都先导不是主动与关联方共同投资，而是因为关联方参与了参股公司的融资，导致双方在Connexus的股东结构中形成了共同投资的格局。这种“被动”的定性，决定了交易的审议程序和信息披露要求。关联方以150万美元增资获得2.3%股权，这个价格是否公允，是股东会审议时需要关注的。

成都先导主营DEL（DNA编码化合物库）技术，为创新药研发提供筛选服务。

公司2025年营收约4亿元，归母净利润约5000万元，DEL技术是其核心业务。Connexus是创新药企业，成都先导以无形资产作价获取其股权，是技术换股权的合作模式。关联方后续增资，说明Connexus的融资在推进。对投资者而言，需要关注的是Connexus的研发进展、成都先导持股比例稀释的影响，以及关联交易的定价公允性。创新药投资的周期长、不确定性大，股权的价值取决于Connexus的管线进展。