奥迪集团10月30日发布了第三季度财报。7到9月，集团营业利润只有0.29亿欧元，去年同期是4.68亿。同一个季度，旗下兰博基尼的营业利润是1.68亿欧元，比整个集团还多。

第三季度，奥迪品牌营业亏损1.74亿欧元，营业利润率为负1.5%。这个数新闻稿里没有，数据包（Fact Pack）里能查到。奥迪集团旗下有奥迪、宾利、兰博基尼和杜卡迪四个品牌。宾利和杜卡迪加起来几乎为零，四个品牌合计是负0.04亿欧元，集团却报出正0.29亿。季度更新在前三季度的品牌表下面注了一句：品牌相加和集团数不一致，是合并报表时的调整造成的，但没有说调整包括哪些项目。

奥迪集团对业绩下滑的解释是中国车市大幅下滑，燃油车尤其明显，加上竞争激烈、美国关税和中东局势。奥迪品牌当季在中国交付95815辆，去年同期是146835辆，少了34.7%（含合资企业在华生产的车型，以及只在中国销售的AUDI品牌车型）。集团当季营收128.9亿欧元，同比降18.5%，毛利率从10.2%掉到5.7%。兰博基尼是例外，同期交付2561辆，比去年多4.1%，营业利润率21.3%。

集团整体仍然盈利，第三季度税前利润1.40亿欧元，税后0.95亿，比营业利润多出来的部分来自1.12亿欧元的财务业绩。前三季度累计，集团营业利润11.5亿欧元，比去年少26%，营业利润率2.7%。拆开看，三个季度分别是5.88亿、5.33亿和0.29亿。

奥迪集团同时下调了全年指引。7月底半年报的区间是营收580亿到630亿欧元、营业利润率5%到7%，新区间是营收550亿到590亿欧元，营业利润率3%到5%。利润率的新上限，正好是旧区间的下限。新闻稿说明，这套指引没有计入2025年已约定范围之外可能新增的重组费用。电话会演示稿也注明，不含奥迪集团“Target Picture 2030”计划的影响。这份计划的措施清单里有削减管理层岗位和人员，还有德国工厂的成本措施。新闻稿则说，德国工厂的进一步措施，要与集团工人委员会沟通后确定。这个区间没有把新增的重组算进去，后面若有，要另算。

前三季度营业利润已有11.5亿欧元。按这套指引区间的两端倒推，第四季度营业利润在5亿到18亿欧元之间。低端是第三季度的17倍多，高端对应约10.6%的营业利润率，去年第四季度也是10.6%。

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