苹果一个季度营收1144.77亿美元：同一批财报里别人在交代AI投入的窟窿，它先把服务收入做成了315.73亿美元的历史新高

【新华网】美国苹果公司11月2日发布财报显示，受益于苹果手机及电脑销售增长，2026财年第四季度公司营收达1144.77亿美元，同比增长11.7%；净利润307.11亿美元，同比增长11.8%。财报显示，在截至9月26日的第四财季，苹果公司营业利润为356.31亿美元，同比增长9.9%。该财季苹果服务业务收入为315.73亿美元，同比增长9.8%，创历史新高。苹果公司首席执行官约翰·特努斯表示，第四财季公司的总营收、苹果手机销售收入及每股收益均创历年同期新高。2026财年全年，苹果公司营收达到4788.34亿美元，同比增长15.1%；净利润1321.75亿美元，同比增长18.0%。

苹果的第四财季是一份在科技股普遍下挫的夜里很难被挑出毛病的成绩单，营收1144.77亿美元，同比增长11.7%；净利润307.11亿美元，同比增长11.8%；营业利润356.31亿美元，同比增长9.9%；服务业务收入315.73亿美元，同比增长9.8%，创历史新高。

这份财报里最该看的不是11.7%的增速，是服务和硬件的差别。服务收入315.73亿美元，占当季总营收的27%左右，这部分业务的特点是毛利高、黏性强、随设备装机量滚动增长，一台设备卖出之后，系统更新、云存储、支付分成会持续贡献收入。硬件是打入口，服务是收租。

首席执行官约翰·特努斯说，当季总营收、苹果手机销售收入及每股收益均创历年同期新高，三项并列说明增长不是靠单一品类撑起来的，是全线同时向上。对照10月30日美股那场抛售，同一个季度里英特尔因为客户计算和物理人工智能板块营业收入同比下降5%、四季度指引疲软而单日重挫，亚马逊因为盈利和营业收入低于市场预期、出现424亿美元负自由现金流而失血，只有苹果这家公司把增长兑现了。

差别不在公司水平，在商业模式的确定性。英特尔、亚马逊这些公司要做的是先掏一大笔钱建算力，未来能不能赚回来取决于客户愿不愿意为人工智能付钱，这个账要几年后才结清；苹果的方式是把钱从已有的用户关系里收，不需要赌一个新市场。同一条技术路线上，两套完全不同的风险结构，这就是这轮财报周期的真实分野。

对中国市场来说，这份财报提供的不是竞争焦虑，而是一份结构性提示。苹果在中国真正的护城河也从来不是硬件参数，是操作系统加上应用商店这套收租系统。国产阵营在硬件份额上的进展已经很清楚，接下来更难的是把操作系统、应用分发和开发者生态做成能持续收租的体系，而这恰好是苹果用315.73亿美元服务收入给出的参照。

把这份财报放进这一轮周期里看，它出现的时点也算关键。美股正在重新给人工智能的投入回报率定价，算力开支越大、折旧压力越重，市场对这类公司的容忍度就越低。苹果的资本开支压力相对可控，它不需要用千亿级的投入去押一个尚未成形的新市场，所以在这轮重新定价里，它成了少数还能靠既有业务兑现增长的公司。