1、民主党赢得两院后，德州30多年来首位民主党候任州长主张暂停数据中心建设，41项数据中心相关地方公投中40项结果不利，市场对AI基建新建供给的预期收紧。

2、民主党多数大佬集中持有的大型CSP大涨（他们果然不用受窝囊气），而AI算力产业链则出现了大幅回调；映射到亚洲市场，日韩中AI算力产业链今天同样大跌，港股互联网龙头却迎来大涨，不知不觉，港股互联网龙头和恒生科技指数已经走出了５连阳。【逻辑】是新增算力产能受限，已经建好的数据中心价值提升，算力供应商迎来重估机会，市场更深层次定价不再单纯奖励资本开支规模，而聚焦自由现金流与盈利可持续性。大型CSP正被从“烧钱方”重定价为“存量算力收租方+自由现金流修复方”。

３、高盛估计，这次选举可能导致全美约 45% 的新增产能面临停批，其中得州就占了约四分之一。解决办法就是自建发电厂的BTM模式，这个模式可以绕开公共电网审批慢的痛点实现更快投产，理想条件下18个月即可完成通电，这个模式除了自备电源的建设、合规成本更高之外，就是燃气轮产能根本跟不上，年初就炒了一波了，GE Vernova等巨头的积压订单已超百 GW，部分重型燃机排期甚至到了2031年。

４、另外，民主党现在借着能耗、水耗、噪音、污染和电网压力给AI大基建踩踩刹车，等过两年民主党上来了再把积压的进度释放一波，又一次MAGA。