午评：摸到3699点跳水！释放了三个信号，下午，可能这样走

周四早盘的盘面，走得既熟悉又反常。隔夜美股半导体大涨带动下，三大指数全线高开，科创50一度冲高涨近5%，沪指最高摸到3699点，距离3700点整数关口仅一步之遥。可冲高之后快速回落，截至午盘，上证指数涨0.2%，收在3688点；深证成指涨0.06%；创业板指涨0.06%；科创50仍涨2.35%，是全场唯一强势指数。半天全市场成交额12306亿元，较昨日同期大幅放量2953亿元，但全市场超2900只个股下跌，上涨家数仅2300多家。

量放出来了，指数却没涨多少，个股还跌多涨少，这是早盘最反常的地方。说白了，就是典型的“资金虹吸行情”——钱全扎堆进了半导体、科创赛道，其他板块被抽血，最终变成指数红、个股绿的分化局面。

第一个信号：放量冲高回落，科技股虹吸效应达到极致。
早盘第一小时两市就成交9137亿，比昨天同期多了2300多亿，按这个节奏全天有望冲击2万亿量级。可这么大的量，沪指涨幅却不到0.3%，核心原因就是资金高度抱团：科创50成分股、半导体龙头承接了绝大多数增量资金，寒武纪盘中涨超13%重回千元关口，盛科通信、燧原科技等纷纷大涨，光模块龙头剑桥科技也连板晋级。
另一边，前期领涨的游戏、影视院线、贵金属、煤炭集体回调，汽车整车、消费白马普遍走弱。昨天是光模块领涨，今天切换到半导体、光刻胶，科技主线内部在快速轮动，看似热闹，实则追涨难度极大——昨天追传媒的今天吃面，今天追高位半导体的下午也可能面临获利盘兑现。

第二个信号：3700点围而不攻，权重缺席是核心短板。
沪指摸到3699点就应声回落，不是巧合。3700点一带是前期套牢盘密集区，上面压着大量筹码，想要有效突破，必须靠券商、大金融等权重板块发力带动情绪。可早盘券商板块全程震荡，甚至一度翻绿，银行、保险也没有护盘动作，仅凭科技赛道单打独斗，根本啃不动3700点的硬骨头。
更值得注意的是，港股早盘跳水走弱，恒生科技指数跌超1%，也在一定程度上压制了A股的做多情绪。场内资金虽然愿意抄底科技，但对指数级别的大行情依旧谨慎，没人愿意主动去解放上方套牢盘，冲高回落自然就成了常态。

第三个信号：板块轮动有新变化，低位方向开始补涨。
除了科技主线，早盘还有两个方向异动，透露出行情的新动向。一是燃气板块低开高走，东方环宇、洪通燃气涨停，背后是寒潮预警带来的冬季保供预期，属于典型的低位防御补涨；二是医疗服务、CRO概念走强，澳洋健康、贝瑞基因涨停，超跌的医药赛道开始有资金回流。
这说明资金并没有完全死磕高位科技，已经在悄悄布局低位补涨方向。高位科技股积累了不少获利盘，一旦情绪退潮，资金很可能向低位的医药、消费、周期品种切换，结构性轮动的特征非常明显。

对于下午的走势，大概率是震荡消化、小幅回落的格局。早盘冲高后积累了大量短线获利盘，下午兑现压力不小，沪指大概率回踩3670点附近支撑，强支撑在3660点一线。只要科技主线不出现集体跳水，市场就不会有大风险，但个股分化会继续加剧，赚指数不赚钱的现象还会延续。

操作上给大家提个醒：这个位置千万别追高，尤其是短期涨幅已经很大的科技题材股，冲高回落的杀伤力很强。持仓高位科技股的，下午可以趁着冲高分批减一部分仓位，锁定利润；仓位轻的，不要急着追涨，可以关注低位补涨的医药、消费品种，或者等指数回踩支撑后再低吸核心赛道龙头。

总的来说，这波反弹还没结束，但已经进入分化阶段，普涨行情过去了，接下来是精选个股的阶段。3700点不会一次冲过去，震荡反复是常态，踩准轮动节奏比什么都重要。@天下缘