黄仁勋走之后，假如换上来一个和老黄观点相反的，和美国对华鹰派的 CEO, 那么 $英伟达 NVDA$ 的股价就完蛋了。

老黄目前做的事情，其实都是在力保 NVIDIA 可以站在 AI 的中心。

为什么这么说？

可以思考一下，假如新的 CEO 主动配合华盛顿，那么 NVIDIA 必然放弃中国市场，收紧海外云和中间商，不再游说放宽出口管制。

从明面数据看，NVIDIA 中国大陆加香港的营收 78.8 亿美元，占全球的 8.2%, 而用作 AI 训练的 Hopper 架构芯片比如 H100 H200 里，中国的营收甚至不到 1% 嘛。

如果只看这种数据，放弃中国市场似乎完全无所谓。

但是这个数字只能说明出口被卡了之后 NVIDIA 份额还剩下多少，而不是中国对于算力的需求有多少。

根据 IDC 的数据，2026 年上半年中国数据中心 AI 加速器总出货大约 200.8 万颗。这个市场的体量没有萎缩，只是 NVIDIA 的份额在快速缩小。

NVIDIA 的出货量 67.8 万颗，同比下降 44%, 份额从 2025 年全年约 55% 降到 34%。而华为昇腾出货 57.2 万颗，份额升到 28%, 较去年同期接近翻倍，两者差距缩到只有 6 个百分点。

当然，买不到卡，不代表用不到 NVIDIA 的算力，因为还能用境外数据中心，这部分需求目前仍在给 NVIDIA 及其合作的云厂商带来收入分成。

所以黄仁勋游说放宽 H20、H200 的出口，睁一只眼闭一只眼在东南亚出货，表面看是为了卖货，实际上是要守住 CUDA 的生态。

以前全世界的都在 CUDA 上写内核做优化，一旦中国企业因为买不到卡而全面转向昇腾，全球开源推理栈就多了一条非 CUDA 的生态，那AI 的硬件底座，也就不只有 NVIDIA 一家了。

那么美国的需求能不能顶上呢？ 按照 A\ 达里奥的说法，只要你 NVIDIA 能造的芯片，我都能收，怎么会滞销呢？

实际可没那么简单。

从数据看美国客户贡献了 NVIDIA 差不多 70% 营收，确实很高啊，但这里的问题是它的单一直接客户占 22%，客户是非常集中的，这就意味着议价权并不在 NVIDIA 手里，而是少数几个大买家决定。

再加上 AI 投资增速肉眼可见是下降的，只有美国几个闭源模型的需求，那么好日子是可以倒数出来的。

NVIDIA 的利润来自「谁都需要算力，但谁都没法单独把它搞定」，买家越多、越杂、越没有自研能力，它的定价权越稳。

所以对 NVIDIA 而言，繁荣的开源生态关乎生死，否则它最后只剩 OpenAI 和 A\ 两个客户，而这两个客户还很有可能自研芯片取代它。

所以长远来看，要是 NVIDIA 被美国的对华鹰派控制，受益最大的肯定是美国的闭源模型厂商，顺带的华为昇腾也能半夜笑醒