成长与红利呈跷跷板，等待阶段大盘方向明朗

本周A股呈现前半周试探反弹、后半周冲高回落、结构性分化明显的格局，上证指数冲击上方3700点上下的30日均线压力未果，创业板偏弱，成长板块与红利板块形成典型跷跷板行情 。

从市场板块波动特征看，大盘权重红利（银行、公用、高股息央企等）较抗跌，盈利确定性优先，红利资产的优势来自“盈利稳定、分红可兑现”。科创等成长题材一度反弹，但波动大。AI/传媒短剧、文化传媒受资金流入，属于题材催化型热点，弹性大、博弈属性强。半导体、电子、设备制造等品种受行业展会+超跌反弹驱动，硬件端订单预期博弈，分化严重，只集中在细分龙头。

年末，机构在“高确定性红利底仓”和“超跌成长弹性”之间来回切换，造就跷跷板行情。外围股市波动、地缘风险，影响北向资金流向，北向是红利大盘股的重要交易资金。