10月29日，汤臣倍健发布的三季度业绩报告，受到市场广泛关注。
在公域流量成本高企的今天，汤臣倍健第三季度净利润同比激增861.91%。这一表现背后，并非依赖于传统的流量争夺，而更多源自其在用户运营层面的战略深化。
汤臣倍健董事长曾在公司30周年时再次提出：“不在‘品牌和产品创新’的餐桌上，就在‘渠道’的菜单上。”这句话折射出企业对于当前市场环境的判断：当短期流量打法难以持续，唯有回归用户价值，才能建立真正可持续的品牌竞争力。
困局：流量内卷与增长瓶颈汤臣倍健的改革，远非应对现状的临时之举，而是对行业深层困境的回应。
VDS行业近年来陷入双重夹击：线下药店渠道受政策与客流下滑冲击，线上则陷入低价与同质化混战。许多品牌被卷入“流量军备竞赛”，利润空间被持续挤压。汤臣倍健董事长曾犀利地指出，汤臣倍健的内部挑战是“跨境×抖音新周期主要增量和势能渠道缺失”。
这指向一个行业性迷思：在消费者主权时代，若一味追求流量变现而非用户价值沉淀，品牌的增长终将难以为继。
转型：从“流量运营”到“用户运营”面对困局，汤臣倍健的选择是进行一场彻底的“用户运营”革命，其核心在于重构与消费者的关系。
产品成为价值对话的媒介。2025年前三季度推出的71款新品，不再是简单的货架填充，而是精准连接不同用户群体的触手。例如，“钙维生素E蛋白粉”以“一罐补5样”的复配优势，直击用户怕麻烦的痛点。lifespace益倍适畅护益生菌推出10袋小规格装，用尝鲜价成功降低尝试门槛。这些产品精准匹配了细分需求，成为与用户深度沟通的桥梁。
渠道进阶为精细化用户运营场。汤臣倍健改变了线上线下“互相抢客”的博弈思维，转向差异化货盘策略。线下主打“高质价比”，如“钙DK”系列有效吸引了更多35岁以下的年轻客户。线上则聚焦“专业化、细分化、高端化”，如“臻钻蛋白粉”打开高端线市场，儿童“启高钙”上市不足一月即跻身天猫品类TOP1。此举让每个渠道都服务于特定用户场景，实现效益最大化。
构建品牌自己的用户资产。据报道，汤臣倍健30年来已累计6000万+会员，全渠道服务超过1亿人次。与过度依赖达人直播不同，汤臣倍健组建自有直播团队，积极探索兴趣电商。这一选择意味着其目标并非单次转化的GMV（商品交易总额），而是希望通过专业营养师服务等形式，将“一次性购买”转化为“长期信任关系”。
成效：财务数据背后的模式验证这场变革的成效，已在三季报中得到初步验证。
继二季度净利润同比增速转正后，第三季度利润实现861.91%的同比增长。更值得关注的是，公司在整体营收同比下降的背景下，前三季度归母净利润 9.07亿元，同比增长4.45%，凸显出较强的盈利韧性与精准的成本管控能力。
健康的存货水平（稳定在6.34亿元）与短期借款的大幅下降（较年初减少35.27%），从财务层面展现了企业在调整期的审慎和韧性。这些数据共同印证了其主营业务的“造血”能力在增强。
挑战：从“第一次买”到“持续购买”尽管模式初显成效，但真正的考验或许才刚刚开始。
如何让用户从“第一次买”到“持续购买”，将是汤臣倍健接下来的核心课题。这要求企业不仅能通过爆款产品吸引用户，更能通过持续的价值创造和贴心服务，培养长期的消费习惯和品牌忠诚。
海量会员数据如何转化为更精准的个性化服务？如何平衡高频新品迭代与经典产品的长线生命力？这些问题都关乎其“用户运营”模式能否持续成功。汤臣倍健董事长已明确提出“搭建汤臣倍健AI Agent矩阵”，让科学营养在AI大潮中成为主角。这表明公司正思考如何利用技术更深层次地理解用户。
在消费者主权时代，整个消费行业深陷流量焦虑，汤臣倍健一系列举动让人忍不住深思：品牌竞争或许正从“抢占公域流量”升级为“经营私域用户心智”，“用户运营”革命恰是破局之道。而其财务企稳，正是这套新逻辑被市场初步验证的有力信号。