一家做小商品批发的公司，三季度净利润暴增100%，手握148亿合同负债，它的数字贸易平台让全球40%商户用上了AI——这不是硅谷神话，是义乌小商品城的真实财报。
2025年第三季度，义乌小商品城交出了一份让所有分析师惊掉下巴的财报：营业收入53.48亿元，同比增长39.02%；归母净利润17.66亿元，同比增长100.52%。
当华尔街还在为科技股的波动担惊受怕时，这个位于浙江义乌的传统批发市场，已经悄无声息地完成了数字化蜕变。它的数字贸易平台Chinagoods已服务近30万用户，40%的商户通过AI辅助经营。
小商品城的三季报数据堪称炸裂式增长。前三季度，公司实现营业收入130.61亿元，同比增长23.07%；归母净利润34.57亿元，增长48.45%。
单看第三季度，表现更加惊人：营收53.48亿元，同比增长39.02%；净利润17.66亿元，同比翻了一番，增幅达100.52%。
更令人瞩目的是现金流表现。前三季度经营活动现金流量净额高达96.05亿元，同比增长2021.98%。这个数字意味着什么？相当于每天入账超过1亿元现金。
这份财报背后，是小商品城从传统线下市场向数字贸易平台的成功转型。市场主业实现量价齐升，而数字化业务则成为新的增长引擎。
小商品城的财报之所以亮眼，关键在于它找到了一条躺着赚钱的新路径。
全球数贸中心（六区）的招商是最大功臣。热门行业投标比例超过20:1，火爆程度不亚于一线城市核心地段写字楼。这些招商带来的可观选位费，将分期确认为收入，为未来2-3年利润提供坚实保障。
三季度单季毛利率提升至45.41%，同比增加15.31个百分点。这种结构性提升，主要来自全球数贸中心招商与商品展陈服务收入确认带来的高毛利业务占比提升。
令人惊讶的是，在毛利率大幅提升的同时，期间费用率维持在4.94%，与去年同期持平。内部结构呈现“研发投入上行、管理和财务费用率下行”的优化组合。
截至三季度末，小商品城的合同负债高达148.39亿元，较年初的59.28亿元大幅增加。这些主要是预收的商位使用费。
简单来说，这相当于小商品城已经收到了未来一段时间要提供服务对应的钱。在会计上，这些钱暂时不能算作收入，但为未来业绩的持续释放奠定了坚实基础。
合同负债大幅增长的背后，是小商品城商业模式的根本性转变。它不再仅仅是出租摊位的“包租公”，而是提供全方位贸易服务的数字平台。
小商品城已启动七区建设，接力六区确保中长期增长。这种持续的项目推进能力，为公司未来的增长提供了源源不断的动力。
义支付（YiwuPay）于三季度正式获批市场采购贸易（1039）结算服务试点，成为全国唯一试点。这意味着它的可服务市场从此前的20%扩大至义乌出口总额的80%。
想象一下，一个支付工具突然获得了四倍的市场空间，这是什么概念？
前三季度，义支付交易额已突破270亿元，增长35%。而公司为2026年设定的目标是超过100亿美元。这个增长空间，足以让任何一家金融科技公司眼红。
支付业务的突破，不只是多了一个收入来源那么简单。它意味着小商品城能够打通贸易全链条，从商品展示、交易撮合到支付结算，形成完整闭环。
以Chinagoods平台为核心的贸易服务，是小商品城三季度业绩超预期的另一主因。这个平台的AI应用已经深化到商户日常经营的各个环节。
截至三季度末，平台已服务近30万用户，市场内约40%的商户通过AI辅助经营。这些AI服务已经开始贡献利润，成为新的增长点。
想象一下，一位在义乌经营日用品的商户，现在可以通过AI工具分析全球市场趋势，自动生成多语言产品描述，智能匹配海外买家。这种效率提升，是传统贸易模式无法比拟的。
AI赋能不只提高了效率，更重要的是降低了贸易门槛。即使是不懂外语、没有外贸经验的小商户，也能通过平台工具轻松开展跨境贸易。
作为国贸改革唯一试点企业，小商品城正在积极推进进口正面清单扩容至化妆品、保健品等高价值品类。这有望成为公司的远期重要增长点。
新一轮国贸改革的核心是推动进口贸易创新，目标到2030年义乌进口贸易额突破3000亿元。而小商品城有望贡献其中的2000亿以上。
这是一个被许多人忽视的增长点。当大家都在关注“义乌制造”如何卖全球时，小商品城已经在布局“全球好货进义乌”的逆流而上。
进口业务的拓展，将使小商品城从单向出口平台升级为双向贸易枢纽。这种转变的战略价值，远超单纯的财务数据增长。
小商品城的转型故事，本质上是中国制造业和贸易数字化转型的缩影。它的成功，为无数传统专业市场指明了方向。
从线下摊位到数字平台，从实体交易到全链条服务，从出口导向到双向贸易——小商品城的每一步转变，都踩在了时代节点上。
全球数贸中心的建设，不只是物理空间的扩张，更是服务能力的全面升级。它将传统的批发市场，转变为一站式全球贸易服务平台。
在这个平台上，AI不是炫技的花架子，而是实实在在帮助商户赚钱的工具。数字化不是空洞的概念，而是渗透到每个交易环节的效率提升。
当然，小商品城的转型之路并非一帆风顺。地缘政治风险、外贸需求波动风险、数字化平台数据兑现风险等都会影响业绩未来的表现。
地缘政治的变化可能影响全球贸易格局，外贸需求的波动直接影响商户生意，而数字化平台的投入需要时间才能完全转化为财务回报。
但手握148亿合同负债和96亿现金流的小商品城，有足够的底气应对短期波动。它的商业模式已经形成了良性的自我强化循环：更多的商户带来更多的数据，更好的数据优化AI工具，更智能的工具吸引更多商户。
这种正向循环一旦形成，就很难被打破。它建立的不只是财务护城河，更是数据和生态的护城河。
手握148亿预收款，每天现金流入超1亿元，这就是小商品城交出的三季度成绩单。当大多数传统市场还在为租金收入苦苦挣扎时，它已经悄然转型为数字贸易的隐形冠军。