一笔减持公告与一笔融资公告、一买一卖之间，相隔仅四天。

7月6日晚间，快手披露腾讯通过场外大宗交易出售2.73亿股B类股份，套现逾百亿港元，持股比例从15.68%降至9.37%，不再为快手主要股东。

而就在四天前，7月2日，快手刚刚宣布可灵AI完成30亿美元首轮外部融资，腾讯以领投方身份入局。

腾讯的减持给快手港股市值带来了一定的压力，7月7日港股收盘，快手收跌12.04%，市值为1750.67亿港元。

对腾讯而言，这不是两笔孤立的交易。

把时间线拉长，这是一家市值超4万亿港元的互联网巨头，在同一个生态体系内完成的资产置换。

减持已进入价值变现周期的短视频平台股权，重仓仍在高速“烧钱”但具备全球化商业化潜力的AI视频生成大模型。

事实上，投资可灵的还不止腾讯。

中国互联网的“小马哥”们，都在迫不及待的想为可灵“烧钱”。

7月2日的可灵融资公告，披露了一份堪称豪华的投资阵容。

CPE源峰、国方创投、BlueFive Capital、腾讯、中关村科学城基金、中信证券共同领投，阿里云、百度同步入局，上海国方、北京国科生成、深圳红土、北京人工智能产业基金等十余家国资与产业基金集中参投。

BAT（百度、阿里、腾讯的简称）在视频生成赛道上的首次同台。

这本身就释放了一个清晰的产业信号：中国互联网第一梯队正在将AI视频视作下一代基础设施进行战略占位。

2026年3月，Sora正式关停。这个曾让全球AI视频赛道为之沸腾的名字，最终因商业化失败退场。

国内的三国杀却愈演愈烈，字节Seedance 2.0、阿里HappyHorse、快手可灵包揽全球视频生成模型榜单前三，竞争已经从谁的技术更酷进入了谁能持续赚钱的阶段。

与此同时，快手2026年一季度营收增速滑落到3.4%，而全年AI资本开支预计达260亿元。

可灵年收入在快手总营收中占比不足1%，放在集团内，估值被稀释，财务模型无法成立。

拆分，成了一个更现实的选择。快手把可灵从内部业务推到独立融资的轨道上，没有追求快速分拆、火速上市，而是打了一张安全牌。

2026年5月，据晚点LatePost报道，快手计划以200亿美元估值拆分可灵AI、融资约20亿美元。

消息爆出时，快手市值不到290亿美元。可灵作为一个营收占比1%的业务，估值逼近母公司市值的七成。

为什么这次BAT罕见联手投资可灵AI、三家公司各自的目的是什么呢？

如何理解腾讯一边减持快手母公司股份、一边参与投资可灵AI？

例如讯本身已有混元大模型、元宝等AI布局，百度、阿里也大体如此，可它们为何仍要投资外部AI资产？

对此，证券之星丛文蕾、野马财经于婞分别和书乐进行了一番交流，本猴以为：

投资可灵，就是投资未来；唯有双雄对峙，BAT才有安全感。

腾讯从快手投资中抽取资金，然后扶助快手的可灵AI，以及BAT罕见联手投资快手的可灵AI，某种意义上也是一种纵横术。

字节的Seedance（即梦）在春节前后的惊艳表现，以及该AI生成视频大模型和字节系相关产品，特别是抖音短视频的组合出击，都让同样在AIGC领域探索前进的BAT感到了压力倍增。

扶助可灵，也就有了现实意义。

Seedance亮相之前、可灵是国产大模型力压Sora的典范，并在海外引爆过多次热潮。

同时，快手、抖音在短视频领域也属于不可调和的双雄对峙。

敌人的敌人是朋友。

此刻在AI生成视频领域如果光靠BAT自己研运，或许就会在AIGC的视觉呈现领域，直接被字节系来一个“技压群雄”。

就如当年算法推荐横扫从图文到短视频的内容平台那般。

战略制衡，成了投资的最原始驱动。

或许，比腾讯更焦虑的是百度。

其一直在人工智能领域是先驱但总在落后，尤其是其一直布局的从图文到视频的内容生态也在AIGC领域先行一步却逐步落后。

诚然，阿里、腾讯尽管没有这么明显，但也焦虑。

战略投资，一方面是扶持一个AI生成视频的又一个强者来遏制即梦。

同时，也是为后续自家内容平台获得高度利益关键、不会卡脖子的趁手工具。

至于坊间认为，投资可灵是昔日可灵扩张势必会持续释放云服务需求，能为BAT的云服务带来稳定营收增。

这一说法，并不确切。

云服务，三家皆有，如果可灵壮大，后续也可以商业跟进，但这是远景小目标。

作者 张书乐，人民网、人民邮电报专栏作者，中经传媒智库专家，资深产业评论人