今日（12月11日）国内商品期货市场呈现显著分化的格局。以焦煤、焦炭为代表的黑色系在弱宏观与弱产业基本面双重压制下领跌大宗商品。与此同时，受益于明确利好的品种则逆势走强，其中碳酸锂、沪银涨幅居前，多晶硅、橡胶也录得上涨。市场整体情绪谨慎，资金在各品种独立的基本面逻辑间进行选择。

以下是各主力合约的详细复盘与后市分析：

焦煤2605合约收盘复盘：日内大幅下跌，领跌商品市场。核心驱动在于宏观预期转弱与产业供需宽松形成共振。宏观上，近期重要会议定调平稳，未释放超预期利好，削弱了黑色系整体估值。产业面上，蒙古煤炭通关量维持高位，口岸库存持续累积至310万吨，对国内市场形成持续冲击。同时，下游钢厂因利润不佳而减产，铁水产量下滑，对原料煤的需求走弱，导致煤矿库存增加。今日蒙古炼焦煤竞拍全部流拍，也印证了市场的观望情绪。

后市展望：将延续弱势，关注1058压制继续空，下方关注1000-993区间支撑，防守1083，注意风险。

焦炭2605合约

收盘复盘：跟随焦煤同步下跌。尽管焦化企业达成限产不低于30%的共识以稳定市场，但利空更为集中：一方面，成本端焦煤价格坍塌；另一方面，河北、天津地区部分钢厂正式开启焦炭第二轮价格提降（湿熄焦降50元/吨）。下游铁水产量下降至232.30万吨/日，需求疲软。后市展望：弱势偏空，关注1509-1519区间压制短空介入，防守1531，看1463附近支撑，注意风险。

沪金2602合约收盘复盘：日内维持高位震荡。隔夜美联储如期降息25个基点，但会议基调被市场解读为“略显鹰派”。鲍威尔强调未来没有预设的降息路径，且内部对于通胀和就业的担忧存在分歧。这使得“买预期，卖事实”的行情部分兑现，金价在利好落地后上行乏力。后市展望：基本面支撑强劲，黄金强势格局不变，顺势短多操作为主，关注955.8附近短多，防守953.8，继续看967附近的压制，若有效破位，沪金可能再创新高，注意风险。

沪银2602合约收盘复盘：日内强势上涨，涨幅超3%。其走势继续强于黄金，主要受低库存引发的挤仓忧虑和美联储降息大环境的双重提振。白银实物库存紧张的问题依然是支撑其价格弹性的核心因素。后市展望：低库存下的逼仓风险使得银价易涨难跌，多头依旧强劲，上午我说了不宜追多，回踩14336附近再上车，下午最低14336，精准无误，后续的话，延续看多思路，或还有新高。

纯碱2605合约

收盘复盘：延续弱势。基本面“高供应、弱需求” 的格局是主要压力。行业开工率维持84%以上的相对高位，且12月仍有新产能计划投放产品。下游浮法玻璃和光伏玻璃市场交投偏弱，对纯碱仅维持刚性采购，导致厂家库存绝对量依然偏高。后市展望：低位承压运行，震荡偏空思路不变，还是有望看1077-70附近，继续围绕1180-83顺势短空操作，注意风险。

橡胶2605合约收盘复盘：日内震荡几乎收平。上游国内外产区逐步进入减产期，原料供应压力季节性减缓，提供了基本面支撑。后市展望：橡胶或继续区间震荡。多空因素交织下，大周期来看，跌势当中的震荡，后续有望延续下跌，所以还是看好震荡偏空的思路，继续持有我们此前15100附近的空。

碳酸锂2605合约收盘复盘：日内大涨近4%，表现强势。上涨驱动来自现实的供需紧平衡。12月盐湖地区存在季节性减产预期，而需求端储能电芯需求依然旺盛。尽管12月整体产量预计环比增长4.9%至9.84万吨，但库存延续去化节奏对价格构成支撑。

后市展望：说了很多次了，短期震荡之后，还是会迎来涨势，逢低做多思路不变，还将会站稳十万大关，重点还需关注102000-104000的压制能否攻破，一但攻破，是有希望进一步延续涨势的。

多晶硅2605合约收盘复盘：日内上涨超1%。驱动主要来自行业“反内卷”的政策预期。近日产能整合收购平台的成立为市场提供了信心支撑。

后市展望：涨势当中的持续震荡，技术上是有希望破位上冲的，但考虑涨幅受限，所以破位之后上涨空间不能看太大，短期还是继续低多，短期看57000附近压制，冲破，有望再次触及新高附近。

生猪2603合约收盘复盘：日内承压下跌。尽管近期有中央储备冻猪肉收储计划公布，但对市场情绪提振有限。根本矛盾在于当前供应压力依然较大，而腌腊需求对价格的提振力度不及预期。后市展望：昨天已经强调过了，11500没站上，将是延续震荡偏弱的行情，顺势做空即可。

以上建议仅供参考，不作为交易依据，投资有风险入市需谨慎。

创作编辑：杜家升