交付量“注水式增长”：同比6.3%的增幅掩盖不了环比暴跌14.4%的颓势，更扎眼的是产量比交付多出5万辆——库存堆成山，需求凉得透透的。所谓的“增长”，不过是把车压在经销商和仓库里。

储能业务也翻车：8.8GWh的部署量同比下滑15%，较上一季度腰斩都不止。分析师委婉说“波动”，翻译过来就是：别什么都甩锅给并网时间，特斯拉的第二增长曲线眼下并不性感。

Model S/X光荣退役？更像是体面下架：累计61万辆的辉煌已成历史，如今两款车加Cybertruck加Semi，一季度只卖了1.6万辆，占比不到5%。马斯克一句“迈向自动驾驶未来”，实则是在低毛利、高成本的高端车型上彻底认输。至于年产100万台Optimus机器人——先看看仓库里那5万辆卖不卖得动吧。

华尔街不买账，股价年内跌超19%：连续两个季度不及预期，单日跌5%创半年最大跌幅。资本市场的耐心正在耗尽，FSD监管、Cybercab量产、机器人进度……每一个都是“长期主义”的遮羞布。4月22日的财报电话会，如果马斯克继续画饼，恐怕连铁粉都要离场。