当前，中国飞机制造业正呈现出“民用市场加速突破、军用核心稳中有进”的双轮驱动格局。以下将从行业动态和重点公司两个维度展开。

一、 行业发展现状：民机迈入规模化运营，军机聚焦自主可控

目前，中国飞机制造业正处于从技术突破向产业规模化升级的关键阶段。以中国商飞为核心的民用航空产业链，与以航空工业集团为主力的军用航空工业，共同构成了行业发展的两大主线。

1. 民用大飞机：C919机队规模突破，商业化运营驶入快车道

国产大飞机C919在商业化运营方面取得了里程碑式的进展。截至2026年3月初，仅南方航空一家的C919机队规模已达到10架，标志着国产大飞机正式跨过规模化运营的重要门槛。从全行业来看，C919机队已累计执行航班超过7800班，承运旅客突破106万人次，航班正常率高达96%，通达全国17座城市。

这一数据证明了C919在真实复杂的航线网络中的可靠性与适应性。随着机队规模的扩张，航空公司在航线编排、机组调配、维修保障等方面的资源配置效率将大幅提升。目前，C919不仅覆盖了京沪、广沪等核心商务干线，还计划于2026年夏航季入驻京哈航线，进一步拓展运营范围。

在国际拓展方面，C919正积极推进欧洲EASA的适航认证工作，并已取得积极进展，同时东南亚地区国家（如马来西亚、越南等）也对中国商飞飞机展现出浓厚兴趣。未来，随着适航壁垒的逐步打破，国产大飞机有望挑战空客、波音的双头垄断格局。

2. 军用航空及产业链：需求向上，配套体系日趋完善

在世界百年未有之大变局下，国防军工行业未来5年整体被认为仍处于需求向上周期。军用航空领域的自主可控和产业链安全成为发展重点。

这带动了从上游材料、中游制造到下游机载系统的全产业链发展。特别是随着国产大飞机C919、C929的系列化发展，民用需求也为军用技术转化和产业链协同提供了新的增长空间。材料端的复合材料、钛合金、高温合金，以及机载系统、发动机系统等核心环节，均被机构视为战略性投资机遇。

二、 重点公司最新具体情况

在行业整体向好的背景下，相关上市公司也呈现出不同的经营特点和市场动态。以下是几家核心军工航空上市公司的具体情况对比：

公司名称

主营业务构成

2025年Q1-3营收/同比

2025年Q1-3归母净利润/同比

最新动态与市场表现

中航沈飞 (600760)

航空产品占比高达99.39%，核心防浪军机整机制造

206.07亿元 / -18.54%

13.62亿元 / -25.10%

近期完成高层人事调整，聘任左林玄为总经理

中航西飞 (000768)

军用大中型飞机整机、军民用航空零部件

302.44亿元 / +4.94%

9.92亿元 / +5.15%

业绩稳健增长，近90天内获5家机构“买入/增持”评级

洪都航空 (600316)

其他航空产品（52.78%）、教练机（46.90%）

31.33亿元 / +3.41%

1187.44万元 / -16.49%

作为教练机核心厂商，尽管利润下滑，但融资余额处于近一年高位，显示市场关注度较高

1. 中航沈飞：业绩短期承压，管理层平稳过渡

作为中国航空主机板龙头企业，中航沈飞的业务高度聚焦于航空产品。然而，根据2025年三季报，公司面临一定的业绩压力，营业收入和归母净利润均出现双位数下滑。尽管短期财务数据承压，但公司在资本市场的融资余额仍处于较高位，显示有资金看好其后市发展。同时，公司近期完成了总经理的聘任及非独立董事的提名，拥有深厚技术背景的左林玄出任总经理，有助于公司在研发和生产层面的稳定与创新。

2. 中航西飞：业绩稳健增长，机构关注度高

相比同行业公司，中航西飞在2025年前三季度保持了稳健的增长态势，营收和净利润均实现了约5%的同比增长。尤其是第三季度，营收同比增长高达27.51%。公司作为军用大中型飞机整机的独家制造商，同时也深度参与民用航空零部件的制造，业务结构具有较好的稳定性。其稳健的基本面吸引了多家机构的关注，最近90天内有多家券商给予积极评级。

3. 洪都航空：教练机核心厂商，业务结构多元

洪都航空的业务呈现“教练机+其他航空产品”的双轮驱动模式。尽管前三季度归母净利润同比下滑16.49%，但营收实现了小幅正增长。公司股价在近期表现活跃，获得市场资金追捧，且交银施罗德等公募基金在2025年四季度对其进行了增持。这表明市场可能更看重其在航空飞行器研发制造领域的独特地位及未来的增长潜力。

总结

总体来看，中国飞机制造业在2026年初呈现出清晰的“双轮驱动”特征：

民用方面：以C919为代表的国产客机已跨越从0到1的技术验证期，进入从1到N的规模化运营爆发期，直接带动了航空运营、维修保障及上下游产业链的实质性增长。

军用及核心配套方面：在自主可控的长期战略下，相关主机厂尽管面临业绩分化（如沈飞短期调整、西飞稳健增长），但整体产业链的战略价值和发展空间被市场持续看好，尤其是在材料、发动机、机载系统等关键环节。

未来，行业发展的关键看点将集中在C929的研发进展、C919的国际适航取证进度，以及核心上市公司能否将高市场关注度转化为持续的业绩增长。