出品：山西晚报·刻度财经
张家港行凭借差异化定位和审慎风控守住了基本盘，但也面临着行业共性挑战与自身管理问题的考验。
2025年10月30日，全国首家由农信社改制组建的农村商业银行张家港行（002839）发布第三季度报告。这份财报在盈利质量、资产结构与业务转型上展现出较强的韧性，但营收增长失速与现金流压力等问题也更为清晰地暴露出来。
2025年前三季度，该行实现归属于上市公司股东的净利润15.72亿元，同比增长5.79%；扣除非经常性损益后的净利润增速达到8.44%，显著高于其1.18%的营收增速。
业务结构的调整是其韧性的另一来源。在“支农支小、做小做散”的战略下，该行涉农及小微企业贷款占比已达90.34%，深度绑定区域实体经济。同时，财富管理业务实现突破式增长，前三季度代销业务规模较年初激增162.73%，有效对冲了传统息差收窄带来的压力。
图源：张家港行2025年三季度报告
然而，部分短板制约了其增长潜力。营收端增长乏力是最核心的挑战，前三季度营收同比仅微增1.18%，第三季度单季营收更是同比下滑0.10%，为近两年来首次负增长。
《刻度财经》发现，若将其置于整个银行业，张家港行属于银行业的“区域小强”，其总资产2212.01亿元在A股上市银行中处于下游，属于农商行中的第三梯队。
管理层的状态同样是影响其发展的关键变量。董事长孙伟作为一位拥有超过35年经验的“农商行老兵”，其完整的农商行上市与管理经验为张家港行提供了战略支撑。
该行管理团队年轻化成效显著，2024年末董监高近半数为50岁以下成员。但近五年高管岗位的频繁调整，在一定程度上影响了战略执行的连续性。同时，该行近年多次因内控不完善收到监管罚单，合规体系仍有待加强。
张家港行的三季报，透露出一家区域银行在分化加剧的行业环境中的典型生存状态。它凭借差异化定位和审慎风控守住了基本盘，但也面临着行业共性挑战与自身管理问题的考验。
01
业绩具备韧性，但经营现金流承压
从核心财务数据来看，张家港行2025年前三季度，归属于上市公司股东的净利润为15.72亿元，同比增长5.79%；扣非净利润达15.74亿元，同比增幅达8.44%，显著高于1.18%的营收增速。
其成本收入比进一步降至30.86%，较2024年末的35.79%持续优化。第三季度单季净利润为5.77亿元，同比增长6.99%，增速较上半年有所提升，显示盈利表现具备一定季度稳定性。
图源：张家港行2025年三季度报告
张家港行“低不良、高拨备”特征突出。截至9月末，该行不良贷款率为0.94%，与年初持平。拨备覆盖率为355.05%，虽较2024年末的376.03%略有下降，但仍远高于150%的监管要求，风险抵御能力优于渝农商行、青农商行等同业。
资本充足率方面，核心一级资本充足率为11.06%，资本充足率为13.49%，为后续业务拓展提供了资本保障。
图源：张家港行2025年三季度报告
前三季度，该行代销业务规模达43.43亿元，较年初激增162.73%；理财余额为244.34亿元，较年初增长14.85%，带动手续费及佣金净收入同比增长76.62%，有效对冲了息差收窄压力。
在信贷投向上，张家港行坚持“支农支小”，涉农及小微企业贷款余额为1247.86亿元，占全部贷款的90.34%，增速高于全行各项贷款0.53个百分点。制造业贷款与民营企业贷款分别同比增长8.1%和7.19%，均高于全行贷款平均增速，与江苏地区实体经济需求深度契合。
存贷款规模稳步扩张，结构趋于均衡。截至9月末，总资产为2212.01亿元，较年初增长1.05%；吸收存款本金为1763.46亿元，增长5.83%；贷款总额为1463.11亿元，增长6.55%。
图源：张家港行2025年三季度报告
存款方面呈现“零售强、对公稳”特征，个人存款同比增长8.46%，增速显著高于公司存款的1.36%。
尽管业绩具备韧性，但三季度报告也揭示出营收增长疲软、经营现金流恶化等潜在风险。
营收端的“增利不增收”成为当前最突出的挑战。前三季度营收同比仅增长1.18%，第三季度单季营收为10.71亿元，同比下降0.10%，为近两年首次单季同比下滑。
主要原因在于传统息差业务持续承压，净息差收窄至1.42%，较2024年末的1.62%和2023年末的1.99%进一步下降，导致利息净收入同比下降8.4%。
当前利润增长更多依赖成本压降与非息收入的短期拉动，而非营收基本面的实质性改善，这种“节流式增长”模式可持续性存疑。
经营现金流的变化，加剧了流动性管理压力。前三季度经营活动产生的现金流量净额为–82.74亿元，较2024年同期的–6.15亿元大幅下滑，创近年来最低水平。
图源：张家港行2025年三季度报告
资金流出压力主要来自两方面：一是客户贷款及垫款净增加99.16亿元，信贷投放力度加大；二是卖出回购证券款净减少额为82.73亿元，资金融入规模收缩。
尽管该行流动性比例达87.87%，远高于25%的监管底线，但短期资金流出压力仍可能制约后续信贷投放能力。
资产质量方面也浮现潜在隐忧。关注类、次级类和可疑类贷款的迁徙率分别升至29.25%、65.91%和77.29%，较2024年末均有上升。
图源：张家港行2025年三季度报告
从结构上看，零售贷款增长乏力，个人贷款及垫款较年初仅增长0.82%，增速远低于公司贷款和全行平均水平，与财富管理业务的高增长形成反差。
此外，票据贴现余额同比下降3.50%，低收益资产占比仍偏高，整体资产收益率为0.96%。
投资业务波动也对综合收益形成拖累。前三季度，其他综合收益税后净额为–3.61亿元，较2024年同期的+1.02亿元由盈转亏，主要受其他债权投资公允价值波动影响。
图源：张家港行2025年三季度报告
交易性金融资产规模较年初下降18.89%，尽管公允价值变动收益同比增长207.89%，但对营收的贡献度下降。
此外，在11.57亿元的投资收益中，“以摊余成本计量的金融资产终止确认收益”占比达37.5%，此类收益可持续性较弱，未来投资业务对业绩的支撑能力或将减弱。
02
“做小做散”的“区域小强”
张家港行由农信社改制设立以来，始终将“支农支小、做小做散”作为核心战略定位。其核心竞争力的构建，源于对“不与大行抢市场、专注县域做特色”战略的持续贯彻。
为强化客户黏性，张家港行推行“一人一网格”走访机制，覆盖多数本地小微企业与农户，构建“生活+金融”服务生态。在涉农服务方面，该行推出“农担贷”“农机贷”等产品，涉农贷款占比较高。
图源：张家港行2025年三季度报告
数字化转型成为其在区域竞争中缩小与城商行差距的关键，该行部署DeepSeek及通义千问开源大模型的本地化应用，将AI能力深度融入核心场景。通过技术赋能，贷款审批效率进一步提升，营销精准度显著优化，运营成本持续降低。
在绿色与科技金融方面，张家港行也实现了政策资源的有效承接。三季度末，绿色信贷余额达52.98亿元，同比增长21%。科技金融领域，该行相关贷款余额122.04亿元，同比增长19.42%。
图源：张家港行2025年三季度报告
在42家A股上市银行中，张家港行规模与盈利排名靠后。截至2025年三季度末，其总资产2212.01亿元，而江苏银行达4.93万亿元，张家港行体量不到江苏银行的5%，在上市银行中排名处于下游。
在10家上市农商行中，张家港行规模被普遍归入第三梯队。其前三季度净利润同比增长5.79%，增速低于常熟银行和江阴银行。
在区域扩张方面，截至2024年12月31日，张家港行下设1家总行直属营业部、3家异地分行（南通分行、无锡分行、苏州分行）、42家支行（其中张家港25家，江苏省内其他地区15家，江苏省外1家，社区支行1家）。
从A股行业坐标到江苏区域角色，张家港行的定位逐渐清晰，不追求“大而全”的规模扩张，而是以“小而美”的差异化战略。这种发展路径既规避了与头部银行的正面竞争，又抓住了县域经济与政策红利带来的机遇，为同类机构提供了可参照的样本。
03
张家港行管理层：新血与旧疾
管理团队的稳定与能力是银行战略落地和风险管控的核心。对于张家港行而言，其管理层正面临掌舵人跨行接棒、高管频繁变动与合规内控等多重考验，这些因素共同影响着该行的短期经营稳定与长期发展根基。
张家港行当前的管理核心、董事长孙伟，拥有在江苏农商行体系内超过35年的履职经历。在执掌江阴农商行期间，他主导了该行2016年在深交所的上市工作，使其成为全国首家A股上市农商行。这段经验，为他2023年6月接掌张家港行提供了直接借鉴。
在战略上，孙伟采取了“延续与拓展”的思路，一方面坚守“支农支小、做小做散”的定位，将相关贷款占比进一步提升至2025年9月末的90.34%；另一方面，他将科技金融与绿色金融提升至战略高度。在管理上，他推动分支机构落地“1+1+3”风控团队模式，以强化前中后台的协同控险。
然而，高管的频繁变动对战略执行的连续性构成了挑战。近五年来，张家港行行长及副行长团队调整超过5人次。虽然多数变动源于“到龄转岗”或“工作调动”等正常原因，但短期内集中调整可能仍会导致业务节奏放缓。
2025年3月，41岁的吴明园被核准聘任为副行长，补充年轻管理力量。2025年6月，董事会进一步补充3名新任董事，优化决策层结构。
在薪酬体系上，2024年张家港行行长吴开173.91万元，董事长孙伟127.99万元，副行长陶怡136.01万元，董秘戚飞燕107.66万元，均较2023年两位数上涨。年轻高管涨薪幅度更大，40岁副行长年薪已高于董事长。
图源：张家港行2024年年度报告
2024年末，该行23名董监高成员中，50岁以下成员有11位，占比接近一半。
尽管在战略衔接与团队年轻化上有所发力，战略执行的磨合成本与风控合规仍是该行管理层面的短板。
2025年4月，张家港行先是因“理财投资与自营投资风险未完全分离”，后又被国家金融监督管理总局苏州监管分局处以30万元罚款，无锡分行又因“个人消费贷款贷后管理不到位”被国家金融监督管理总局无锡监管分局罚款25万元。
整体而言，张家港行的管理团队呈现出明显的双面性。其优势在于掌舵人具备宝贵的跨行上市与管理经验，且团队正在注入年轻活力；但高管频繁变动对执行力的影响与合规体系仍有待加强，是其必须正视和解决的深层问题。
未来，如何在动态调整中保持战略定力，并构筑起真正穿透业务全流程的合规体系，将是决定张家港行这家“农改商”样本银行能否行稳致远的关键。
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