全文摘要

近期，长江水泥集团实施每吨提价100元的策略，回应了今年四月的市场调整尝试未果、行业普遍亏损 的情况。提价背景考虑了九月份行业会议共识，旨在应对四季度营收压力。市场对价格调整反应分 化，企业持观望态度，担心提价是否能落地。提价虽基于市场需求恢复及环保政策调整，但华东地区企 业，尤其是海螺水泥，因成本控制和严格的停产措施，在应对挑战中表现更为稳健。行业面临盈利挑 战，企业需通过市场策略调整维持运营和市场份额，同时应对成本增加和需求下降的压力。讨论还涉及 长三角地区的价格联动、生产政策和运输成本对市场价格的影响，显示海螺水泥在市场中的主导地位和 产能指标补足政策对市场供给的潜在影响。

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● 00：00 长江水泥大幅提价背景与影响解读近期，长江水泥实施了显著的价格上调，每吨提价100元，引发市场广泛关注。此次提价背景需追溯至 今年四月，起初预期在清明节前推动价格上涨，但随后市场价格出现回落。尽管后续多次尝试上调价格 均未成功，导致行业陷入亏损状态。随着九月份行业会议达成共识，决定按100元标准推进价格上 调，以应对四季度营收压力和市场挑战。

● 05：56 行业共识下的企业业绩考核压力与价格策略在当前的大背景下，企业和个人都面临着业绩考核的压力，导致在推广和价格策略上存在共识。讨论中 提到，尽管存在多次提价和降价的情况，特别是海螺作为行业的主要力量，其新的领导策略强调市场份 额，导致市场波动。同时，中游企业面临上游价格偏低的挑战，长江区域内的企业也受到不同程度的影 响。面对当前的困境，企业间的默契提价尝试是否能够成功，以及如何在反垄断的框架下进行策略调 整，成为讨论的重点。

● 10：35 水泥市场回暖及企业协调对提价影响前几轮提价尝试失败，主要由于市场需求不振及市场竞争策略导致的价格战。进入九月后，天气转凉及 基建加速使得市场需求有所好转，为提价奠定了基础。此外，各地开始执行错峰生产计划，有助于市场 稳定。企业间的博弈有所缓和，显示市场有朝向更有序方向发展的迹象。

● 16：34 水泥市场需求回暖及环保政策影响分析在经历夏季高温和特定节日期间需求下降后，市场观察到水泥需求从九月初开始有所恢复，与八月相比 增长约20%。这一恢复被认为与季节性变化有关，尽管整体需求基数仍低于往年，显示出市场对环保政 策响应的调整。特别提到，华东地区的企业，尤其是海螺，采取了比以往更严格的停产措施，以应对环

保要求，但不同企业因环保评级差异，实际停产时间有所不同。这一调整反映了行业对环保政策响应的 加深，以及对市场需求变化的适应性策略。

● 25：20 企业对价格调整的观望态度目前市场对企业价格调整反应不一，多数企业持观望态度，担忧价格调整能否真正落地。尽管有企业提 高了价格，但尚未有明确的订单反映这一调整，表明市场仍在消化之前的调价决定。行业内部存在担 忧，担心价格调整可能带来的负面影响，尤其是即将到来的国庆假期可能影响市场动态。业内专家指 出，虽然有提价意愿，但实际操作中企业倾向于维持现状，避免破坏来之不易的市场成果。

● 32：57 长三角地区企业吨盈利情况与成本控制讨论了长三角地区企业的吨盈利情况和成本控制问题，指出由于市场价格上涨前，多数企业处于亏损状 态。海螺和金峰被认为成本控制较好，但整体来看，即使在成本最低的企业中，盈利空间也非常有限。江苏本地企业由于政府退税政策，情况略好，但整体市场仍面临盈利挑战。运费和本地价格差异也影响 了企业的盈亏情况。

● 40：23 企业竞争与市场策略分析讨论了企业在面对市场竞争和成本增加时的策略选择，重点在于如何保持市场份额和客户基础，同时考 虑到成本控制和盈利。企业普遍不愿意退出市场或失去客户，即使面临价格下跌和成本增加的压力。特 别指出，拥有最低成本的企业如海螺和清风在价格竞争中占据优势，通过成本竞争策略维持运营。此 外，企业通过提高产量来摊薄固定成本，以应对高成本和价格战带来的挑战。

● 44：35 企业运营中的固定成本与生产决策在企业运营中，固定成本如场地租金、维修折旧等，即使在停产期间也要持续支出。讨论了因维修费增 加导致单位成本上升的情况，以及维持生产以平摊固定成本和维护客户信心的重要性。指出即使企业在 某一周期内亏损，凭借过往盈利积累的资本，企业仍能维持运营，尤其是在市场波动和周期性行业中。强调了企业通过市场波动调整，甚至在某些情况下能够从低谷中复苏。

● 49：04 水泥市场需求与价格波动分析业内专家讨论了水泥市场需求下滑的情况，指出需求下滑不一定会导致价格持续走低，因为市场需求差 并不直接等同于价格下跌。人为因素，如减产和行业自律，对价格恢复有重要作用。预计2023年水泥需 求将继续低迷，依赖于大基建项目支撑。2024年需求展望仍然谨慎悲观，房地产行业对水泥需求的影响 仍然有限。

● 55：14 九月基建水泥需求好转与价格策略讨论针对今年前几个月基建发展和需求下降的情况，讨论了九月份基建领域，特别是水泥行业的表现。提到 九月相比八月有所好转，但与往年同期相比仍有差距。讨论了价格调整对行业的影响，以及民营企业和 国有企业的不同态度，强调海螺等大企业坚决执行价格策略的重要性。同时，分析了价格高涨背景下企 业盈利状况，以及市场份额的争夺策略。

● 01：00：10 水泥行业竞争及市场反应分析讨论了国资委对于市值管理和分红考核权重增加对水泥行业的影响，以及这如何促使企业采取竞争策 略。提到市场需求不佳导致价格战，企业通过降价争夺市场份额。讨论了不同企业的成本优势和市场策

略，以及行业内部竞争如何影响价格和市场份额。强调了企业战略在市场竞争中的重要性，以及面对二 级市场波动，企业经营基本未受影响。

● 01：08：48 水泥市场价格联动及湖北生产政策影响分析讨论了长三角地区水泥市场价格，指出由于生产政策及运输成本，区域内价格存在差异。特别提及湖北 因生产政策调整，水泥企业停窑以达到环保要求，对市场价格产生影响。分析了不同地区间的运输成本 与价格联动，以及湖北生产政策对市场供给的影响。

● 01：21：15 长江中下游水泥市场联动策略讨论讨论了长江中下游地区，尤其是湖北和长三角地区水泥市场之间的价格联动问题。强调了海螺水泥在长 三角地区的主导地位，以及其对价格走势的影响。同时，提及了产能指标补足政策对市场的影响，以及 行业内对于实际产能利用率的讨论。

要点回顾

近期长江水泥大幅提价的背景是什么？

这次的背景要追溯到今年四月份，由于清明节前后水泥市场惯例会上涨，但今年并未成功推涨。直到五 月底再次尝试提价仍未成功，华东市场如江浙沪地区PO42.5散装水泥价格最低达到187元/吨，中上游厂 家普遍亏损。因此，到了七月份时，各厂家已预见到大幅度亏损状态，并且在九月份行业会议中达成共 识，按照100元的标准进行推涨。

主导此次提价的企业情况如何，以及前几次提价失败的原因是什么？

从反垄断角度来看，不能明确某个企业主导了此次提价。但从影响力和策略调整来看，海螺水泥作为行 业内主要企业，在前年开始执行激进策略以提升市场份额，这导致了市场波动较大。前几次提价失败主 要因为市场需求不佳以及各厂家间的策略博弈，比如海螺在江浙沪市场的低价策略挤压了其他中游企业 的生存空间。

目前这些问题是否有所好转，是否有有效解决？

目前这些问题有所好转。一是进入九、十月后，天气变凉市场需求有所好转；二是四季度临近，省份间 轻摇生产方案执行进度加快，为提价后市场稳定提供了政策保障。三是行业内通过协调，企业间的博弈 程度有所缓和，形成较为和谐的关系。因此，尽管个别企业间仍存在矛盾，但总体来说，这些问题相比 之前已得到一定解决。

今年9月份需求相比8月份具体增长了多少？目前的需求比8月份增长了20%左右。

9月份相比8月份，需求大概能环比增长多少？9月份的需求相比去年8月相比，绝对值变小的原因是什 么？

往年9月相比8月大概能环比增长20%左右，但今年特殊情况在于整体需求较低，基数变小，虽然需求有 所恢复，但绝对值相比去年减少。因为今年8月份的基数相比去年小了很多，虽然增长的百分比与往年 相近，但绝对数值有所下降。

华东地区，特别是长三角企业对于此次海螺的停产力度是否满意？海螺与其他企业停产情况的对比如 何？

之前其他企业对于海螺参与停产的力度可能并不满意，但这次海螺的停产力度比之前要大。目前没有具 体数据对比海螺与其他企业停产产能占总产能的比例，但海螺与大多数厂家的停产时间是一致的，只是 由于环保评级和豁免政策等因素，有些企业可能比海螺少停几天。

对于此次环保政策调整后企业的反应是担心还是观望？

目前企业反应既有担心也有观望，但更多的还是观望，因为政策刚刚实施，尚未有企业接到调价后的订 单。

为什么在提价100元的情况下，企业仍不主动降价抢单？

提价100元的幅度不正常，每家企业都想提价，但心理预期难以实现，同时考虑到库存并不高，大家都 在等待观望，避免破坏当前市场的平衡状态。

目前长三角地区的水泥企业吨盈利情况如何？

在本轮涨价之前，长三角地区所有企业都处于亏损状态，海螺和金峰的成本相对较低，但整体集团而 言，海螺的成本控制较好。除了江苏本地企业因政府退税政策保本运行外，其他企业均处于亏损状态。

海螺从安徽沿江卖到长三角时，运费和出厂价之间的关系是怎样的？

海螺从安徽铜陵或池州等地发到武汉的价格是离岸价170元/吨，而发到江苏的价格是180元/吨含税。这 意味着海螺从安徽到江苏的价格已经亏了，因为海螺在江苏本地的车运成本大约是190-200元/吨，所以 出厂加运费后与江苏本地出厂价格相当持平。

其他企业的盈利情况如何？

其他企业可能亏损更多，按照毛利计算，涨之前每吨可能亏十块钱左右。如果考虑折旧、摊销、契税等 费用，利润的话净利润口径下可能亏30元左右。

为什么即使是最低成本的企业也不赚钱？

最主要的原因是大家都不想退出市场和丢掉客户，都试图通过提价来留住市场和客户。此外，成本最低 的企业（如海螺）采取了坚决的价格策略，导致价格在底部徘徊时间较长。

对于成本高且处于亏损状态的企业，他们为何不停产以减少亏损？

因为这些企业会核算开窑和停窑的成本，发现即使每吨亏几十块钱，如果开窑能摊薄固定成本（如场地 租金、人工工资等），并维护客户信心，相比停窑导致成本更高，选择开窑生产是更划算的决策。

业内对今年全年和明年水泥需求的预期是怎样的？

目前预计今年全年实际水泥产量可能不会超过18亿吨，且行业面临需求下滑和价格低位的压力。对于明 年需求，业内普遍持悲观偏谨慎态度，认为房地产行业的利好政策对实际购买需求的刺激作用有限，且 整体市场资金短缺问题严重。

为什么现在开始启动大基建项目，而过去也有这样的规划？

现在启动大基建是因为整体地产需求短期内无法恢复，必须依靠大基建来支撑整体需求。

9月份的基建情况是否有所好转？

9月基建水泥销量在加速，相比去年同期虽仍有差距，但同比差不多。这主要是受调价刺激和重点工程 项目施工进度较快的影响。

企业对涨价的接受态度是怎样的？

民营企业希望涨价以改善盈利状况；而国有及央国企更关注自身战略目标的实现，例如市场份额的提 升。

海螺等大企业在提价博弈中的立场如何？

海螺等大企业，在需求有效恢复以及国家反内卷式竞争政策推动下，参与停产意愿增强，其中海螺采取 了坚决执行策略以保证价格不回调，从而可能取得市场成功。

民营企业对提价的意愿如何？

民营企业有强烈的盈利意愿，但考虑到成本和市场需求，他们更倾向于保持现状，不愿意打破当前较好 的盈利局面。

价格战的背景是什么？

价格战背景主要是由于市场需求下降、综合生产力度不足以及海螺的份额争夺策略导致的。

价格联动机制如何影响整个市场？

价格联动机制使得长三角地区价格变化会影响中上游省份以及广东广西等地区，但由于运费高、风险大 和产能限制，跨区域运输水泥并不现实。

武汉到江苏、上海等地的船运成本大概是多少？

从武汉发到江苏、上海等地，船运成本大约在15到20元之间。

现在长三角这边300块和前面说的200块盈亏平衡点有什么区别？200块是调价前的价格，而300块则是调价后的价格，相差100块。

湖北这边水泥行业为什么在九月份进行了提价，并且有哪些产线停产？

湖北在九月份进行了两轮提价，共计提价60元。期间有华兴产线停产，具体恢复情况不详，同时当地水 泥行业响应政策进行了生产停顿。

湖北促生产政策的出台进展如何，以及四季度的计划是怎样的？

湖北九月份开会议制定了促生产方案并落实，导致亚东、挖石、葛洲坝、尖峰等企业也停止生产。四季 度每个月停12天，全年停窑天数预计为45到60天，根据环保等级减免至最低的45天。湖北目前统 计，已停窑30到50天，需补齐剩余天数以满足全年规定。

湖北整体停窑天数目前达到多少，执行力度如何？

目前湖北整体已停窑30到50天，执行力度较好，所以涨价能够实现。

湖北市场涨价与海螺的关系是怎样的？

海螺在武汉拥有码头生产库，通过长江运输到武汉，因此武汉提价时海螺必须配合。此外，湖北涨价还 需长三角地区的联动配合，形成默契，而海螺作为市场份额较大的企业，其提价受益最大。

未来一年是否需要补产能指标，实际运行产能能达到多少？

未来一年确实需要补产能指标，但对于5000吨及以上实际运行日产量超过批复产能的生产线，确切的实 际运行产能数据尚无官方或业内统一统计，一般认为在20到21亿吨之间。

纪要来源：文八股调研小程序