翻开华润啤酒2025年的经营画卷，一幅高质量发展的图景跃然眼前。面对行业下行压力，公司凭借前瞻性的战略布局和精细化的运营管理，实现了综合营业额379.85亿元的佳绩。通过持续推进高端化战略，企业在产品结构优化、盈利能力建设等方面取得显著成效，核心EBITDA同比增长近10%，展现出强大的发展韧性和可持续增长潜力。

2025年，华润啤酒实现综合营业额379.85亿元，“十四五”期间累计增加65.37亿元，经营规模稳步扩容。受益于高端化战略的纵深推进，公司整体毛利率增至43.1%，创下近五年新高，盈利能力持续增强。扣除特别事项后，核心EBITDA同比提升9.9%至98.79亿元，股东应占溢利同比大涨19.6%至57.24亿元，盈利质量实现跨越式提升。同时，经营活动现金流入净额同比提升2.9%至71.27亿元，再创近五年新高，强劲的现金流为企业稳健运营、回报股东筑牢根基。

作为核心支柱的啤酒业务，2025年表现尤为突出。全年啤酒销量约1103万千升，同比增长1.4%，在行业总量下行的背景下实现逆势稳增。高端化成效全面释放，次高及以上啤酒销量同比实现中至高单位数增长，占整体销量比重接近25%；普高档及以上啤酒销量同比增长接近10%，产品结构持续优化升级。核心单品多点爆发，“喜力®”销量在高基数下仍实现近两成增长，“老雪”销量暴涨六成，“红爵”销量同比翻倍，三大王牌引领高端市场扩容。得益于产品结构升级与原材料成本节约，啤酒业务毛利率同比上升1.4个百分点至42.5%，扣除特别事项后EBITDA达96.11亿元，同比飙升17.4%，盈利动能持续迸发。

创新与渠道双轮驱动，为业绩增长注入新活力。2025年，公司深耕产品创新，自研比利时风格白啤与黑啤，推出茶啤酒、果啤酒等新品类，更打造张仲景药啤、牡蛎肽啤酒等行业创新健康饮品，同时孵化地方品牌完善本土化布局。渠道层面，线上业务领跑行业，与阿里巴巴、美团闪购等头部平台达成深度合作，“十四五”期间累计推出15款电商专供产品，定制、代加工业务加速突破。品牌营销精准触达年轻群体，国内品牌绑定体育赛事、热门影视，国际品牌借力F1、欧冠等顶级IP，全方位提升品牌影响力。

回报股东方面，华润啤酒尽显诚意。2025年度派息总额达每股1.021元，同比提升34.3%，派息比率攀升至98.2%，同比提升46个百分点；净现金达42.3亿元，同比激增111%，真金白银与股东共享发展红利。白酒业务坚持长期主义，2025年营业额14.96亿元，不计商誉减值下EBITDA达2.64亿元，稳步推进精细化运营与啤白双赋能。

2025年的成绩单充分展示了华润啤酒在高端化道路上所取得的巨大成功。面对未来，公司充满信心，将继续保持这一良好势头，在现有基础上进一步丰富产品种类，满足不同消费群体的需求；同时充分利用数字技术优化供应链管理，降低成本，提高效率，为实现更大规模的增长奠定坚实基础。