地缘政治风险持续升温：

中东冲突重启：以色列在加沙地区再度发动空袭，哈马斯被指违反停火协议，导致地区紧张局势升级。这直接刺激了避险资金流入黄金市场。

俄乌冲突升级：乌克兰无人机袭击俄罗斯天然气处理厂和炼油厂，泽连斯基称冲突"不可能快速结束"，加剧了地缘政治不确定性。

美国政府停摆进入第20天：参议院多次投票未通过拨款法案，导致经济数据发布中断（如CPI延迟公布），每周经济损失约150亿美元，放大市场焦虑。

美联储政策预期主导市场：

降息概率极高：市场对10月降息25基点的概率达99%，12月再降息概率超95%。美联储主席鲍威尔坦言停摆导致数据缺失，政策制定面临挑战，强化了宽松预期。

美元疲软：美元指数徘徊98.54附近，年内贬值约10%，降低了非美投资者持有黄金的成本。

贸易关系与不确定性：

中美谈判进展：美国财长贝森特与中国副总理何立峰本周在马来西亚会面，试图阻止关税升级。特朗普虽称对华100%关税"不可持续"，但其反复无常的言论仍使市场保持谨慎。

全球贸易摩擦：美方威胁就中国稀土管制加征关税，荷兰拟限制半导体控制权，进一步推升避险需求。

二、基本面多空因素

利多因素：

避险需求稳固：地缘冲突与政治不确定性驱动资金持续流入黄金，黄金总市值首次突破30万亿美元。

央行购金提供长期支撑：全球央行"去美元化"趋势延续，中国央行连续11个月增持黄金；世界黄金协会指出央行购金是结构性而非周期性趋势。

投资需求强劲：黄金ETF持仓连续增加，SPDR黄金ETF持仓达1034.62吨，创逾三年新高。

利空因素：

技术性超买风险：金价年内涨幅超60%，RSI指标接近超买区间，短期获利了结压力增大。

贸易缓和信号：中美谈判预期乐观可能暂时压制避险需求，但深层次矛盾未解。

三、技术面精细分析

当前趋势与价格：

伦敦金在10月20日强势反弹，创4381美元历史新高，收复上周五全部跌幅（上周五曾跳水至4186美元）。截至10月21日亚市早盘，金价交投于4360-4368美元之后，短暂下跌至4330-40附近。

整体格局：日线均线呈多头排列，周线录得九连涨，上升趋势完好。

关键价位：

支撑位：

4312-4320美元，失守则短期涨势动能减弱。

4300-4292美元，关口支撑，跌破有望延续至4264-74附近，昨日上午压制位。

阻力位：

4379-4381美元：历史高点突破位，站稳后可能上攻4400美元乃至4500美元。

4400美元：心理关口，突破后顺势上看。

技术指标信号：

超买警示：日线RSI处于70以上超买区，KDJ高位死叉后重新金叉，提示短期震荡风险。

量能健康：4小时图RSI维持在50以上，显示当前调整属健康整理阶段。

短期走势预判：

黄金在降息预期与避险情绪驱动下长期趋势偏强，但技术面超买叠加中美谈判进展可能引发短期震荡。关键分水岭为4380美元，站稳则上看4400-4500美元；若回调，首要支撑关注4312-4320美元。

具体操作策略：

短线交易者：

多单机会：回调至4312-4320美元区域企稳后做多，止损4300美元，目标看4379-4400美元。

稳健中长线投资者：

等待深度回调至4214-4230美元支撑区分批布局多单，中长期目标看4400-5000美元（机构预测2026年目标）。

仓位控制在20%以内，采用"逢低分仓"策略，避免追高。

风险控制要点：

关注事件：

周五美国CPI数据：若通胀超预期可能短暂打压降息预期。

中美贸易谈判进展：任何破裂信号可能推升避险需求。

地缘冲突升级风险：中东或俄乌局势恶化将利好金价。

严格止损：多单止损参考4300美元。

避免高杠杆：当前单日波幅可达50-80美元，轻仓操作。

总结：黄金长期牛市逻辑未变（央行购金+降息预期+去美元化），但短期技术修正压力增大。建议以回调后低多为主，严格风控，优先关注4312-4320美元支撑区的企稳信号。