这两天整个市场走势挺有意思的，大盘指数在震荡里不断尝试往上冲，可每到尾盘就又掉下来了。眼前这个局面，明显是有资金在“托”着指数。毕竟，个股的表现真的不太好，连着几天都有超过三千只股票是下跌的，偏偏指数还能翻红收涨。说白了，这就是“指数涨、个股不跟”的典型状态——题材和热点都回落了，全靠那些权重股在稳住大盘。最近金融股和周期股轮番上场护盘，才让指数走势勉强维持着向上的姿态。

虽然往上突破前期高点确实有压力，但从最近指数的试探动作来看，突破4190点可能也就是时间的问题。今天盘中最高冲到了4170点，指数反复冲高其实就是在测试上方的压力。还有一点值得注意，今天宽基ETF成交量又一次明显放大，这背后传递出什么信号？关于明天市场的可能性，我想简单聊几句。

其实从1月14号左右开始——也就是大盘在4190点附近出现大幅震荡回落之后——宽基ETF就时不时爆出天量成交。这很可能是我们所说的“大哥资金”在持续卖出、压盘。不管是直接减持宽基ETF，还是通过打压权重股来控制节奏，目的其实只有一个：让市场的上涨节奏慢下来，别冲太快。有人常常问我，大哥为什么偏偏选这个时候卖出宽基ETF呢？理由并不复杂。

一方面，大哥手里这类筹码本来就不少；另一方面，最近市场整体情绪还算可以，成交额也保持在比较活跃的水平，这种环境里大哥出手减仓，流动性上是接得住的。当然，现在大哥也不是一路无脑卖出，而是每次趁着指数拉高、市场情绪起来的时候，就会突然有一笔资金砸下来，导致分时图出现回落。如果你仔细观察最近两周大盘的分时走势，会发现几乎每天都被“精准控盘”——最多的时候一天出现五六次精准打压。

就像今天下午，分时图上两次冲高后都快速回落，这就是典型的在指数拉起来的时候，通过卖出宽基ETF来实现控盘和打压。要不是尾盘最后半小时又一次出手砸盘，说不定今天指数就创出新高了。大哥这么做意图也挺明显：行情好的时候适当减持一部分，等到后面市场需要稳定时，又可以逢低买回来，这样既实现部分获利，也不误护盘的任务。当然，虽然大哥在减，但接盘的资金也在——尤其是不少机构资金还在持续买入，所以整体成交额一直保持在3万亿上下。

降低宽基ETF的持仓的同时，也可以在其他行业主题的ETF上适当加仓，这其实可以看作是一种持仓结构的调整。毕竟，大哥也不可能一直重仓宽基ETF，最终还是要跟随市场的轮动趋势，适当配置一些新兴的、有潜力的方向，不能总靠着传统的权重板块来控盘。

就目前来看，大哥的减持动作恐怕还没有完全结束，所以接下来可能还会出现“一拉高就有资金砸盘”的现象。什么时候我们看分时图上不再有那种突然的、明显的砸盘行为了，那可能就意味着市场情绪稳定下来了，控盘压盘的动作告一段落，到时候A股或许才能回到之前相对顺畅的上涨节奏里。

贵金属和周期股确实出现了集体爆发的局面。对于这个板块怎么看呢？其实今天周期股的表现可以说是相当疯狂了，不管是贵金属还是工业金属，甚至原油、化工、煤炭这些能源股都出现了明显的上涨。整个大宗商品市场的牛市氛围非常浓厚，而大宗商品的价格上涨对于股市板块的带动确实有很强的联动性。

所以A股市场的周期股能够延续多久？关键点还是要看大宗商品的价格是否能够进一步上涨。目前国际金属价格持续疯狂，如果涨价趋势继续下去，那么今天大涨的周期有色这些板块就可能还会继续疯狂表现。不过说实话，这个时候市场情绪已经有点压不住了，可以说是比较疯狂了，即便大家都知道最终疯狂过后总会有下跌的时候，但是气氛已经到这里了，对于还没有发生的风险，总会有资金不愿意提前行动。

所以我的建议也只能是顺势而为，现在只能走一步看一步，一边观察大宗商品价格变化的情况，再一边结合股市情绪来做决策。这些价格的上涨其实不是我们能够决定的，甚至不是国内市场能够决定的，所以在抱团没有瓦解的时候，大家也不要去猜测何时结束，毕竟市场总是充满不确定性。

从指数的趋势来看，目前继续向上，为什么说指数不看空呢？因为现在的势头是往上走的，技术上还是明显的多头排列，成交额保持得也还可以，所以趋势不看空是正确的行为。当然指数的波动短期内还是会出现，但是在趋势没有明显改变的情况下，我们还是应该只应对而不盲目预判。

从技术面来看，明后两天继续向下筑底的概率偏大，也就是完成这个B-b浪的可能性很大。明天可以重点关注4139这个点位，如果开盘直接高开高走，那么指数可能会直奔4190附近。但如果开盘很快就跌破4139，那可能就是跳水加筑底的行情，大概在4127附近获得支撑，极限状态下可能会到4118附近。最坏的结果无非就是今天这个4170点已经是全部反弹结束了，但我认为可能性不大，因为正常情况下都会有一个诱多的B-c浪，这三天的走势相对犹豫，没有明显的诱多意味。

不过对于明天来说，我觉得题材概念应该会有一些表现的机会了，因为连续两天个股超过3000多只下跌，这两天的指数和个股表现其实是一个极端现象。当这种极端行为持续出现的时候，短期大概率会有一个纠正的过程，这个纠正就是权重和题材概念之间的风格短期要平衡一下。

最后还要提醒的是，明天凌晨就要公布今年的美联储首个利率决议了，市场普遍预计不会降息，应该不会有太大的意外，这已经成为行业的共识了，现在就是等待靴子落地。短期内还是要注意美元指数和贵金属价格的波动变化，情绪越是上头的时候，波动就会越大，假设周期股短期出现巨震，要注意这些资金的流向，大概率还是会以科技题材方向为主。

总的来说，当前市场既有周期股的疯狂表现，也有指数趋势的延续，同时还要关注技术面的变化和外围市场的动向。在这种复杂的环境下，作为投资者我们更需要保持冷静，不要被市场的短期波动所左右，而是要根据自己的策略和风险承受能力来做出理性的决策。毕竟市场总是在变化，机会和风险并存，唯有保持灵活和谨慎，才能在投资的道路上走得更稳更远。不过话说回来，投资本来就是一场长跑，短期内的涨跌虽然让人心动，但更重要的是长期的视角和耐心的持有。希望每一位投资者都能在这个市场中找到自己的节奏，实现自己的财富目标。