据证监会官网IPO辅导公示系统及证券时报、澎湃新闻等多家媒体报道，2026年11月2日，侵入式脑机接口企业上海阶梯医疗向上海证监局办理上市辅导备案登记，辅导机构为华泰联合证券。至此，年内已有博睿康、术理创新、阶梯医疗三家脑机接口企业先后进入A股IPO辅导或申报程序；据媒体报道，另有非侵入式头部企业以保密形式递表港交所。全球脑机接口产业中，率先走进公开定价体系的，很可能就是这批中国公司——"全球第一股"的竞速，已在客观上开锣。

这轮上市潮出现的时间点并非偶然。头部企业的植入系统相继完成注册临床入组——据公司披露口径，本次办理备案的企业累计长期植入已达42例。从市场来看，2025年9月国家药监局发布首项脑机接口医疗器械行业标准，2026年3月首款侵入式产品获批三类证，国家医保局两天内完成医保编码赋码。制度方面，据媒体报道，2026年6月上交所就修订科创板上市申报规定公开征求意见，生物医药门类新增的二级行业中"脑机接口"排在首位，允许未盈利企业上市的第五套标准成为这轮冲刺的通行路径。技术回答了"能不能做"，监管给出"怎么审"，支付给出"怎么报"，上市规则补上"怎么定价"——几块拼图在同一时间窗内合拢，公开市场才第一次具备了给这个赛道定价的条件。
而IPO带来的变化不止于增加一条融资渠道，也包含定价依据与信息披露义务的调整。此前行业的估值数据主要产生于一级市场协商，由投资机构与产业方根据融资情况确定，公开可查的信息相对有限。上市之后，估值参照将转向可审计的披露数据——博睿康此前的科创板首轮问询回复已提供过一个样本：挂网价、实际销售套数、完成培训的医院数、预计盈利时点，均需逐项说明。此后进入申报程序的脑机企业，也需按同等颗粒度披露经营与临床数据。随着披露规则落地，行业估值将更多依据可验证的临床与经营数据，对技术路线前景的判断也将获得更明确的参照。对行业而言，这一参照系一旦形成，后续融资、并购定价与人才激励都将有据可依。
回到这次辅导备案本身，从辅导到问询再到挂牌，仍需完成相应合规流程，备案登记是这一流程的起点。此次事件也反映出行业规则的一次调整：脑机接口的估值方法，正从一级市场协商转向公开市场的持续检验。问询环节将是企业首次系统接受公开检验的节点。
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