最近老A实现了14连阳，非常强势，其中比较有意思的是，wind全A距离15年的历史高点7257点只有8%，

也就是再稍微波动一下就会超过历史高点了，

结果我仔细一看，原来是纳入了微盘股之后的结果，因为A股有5400多只票，即便是中证2000也不能涵盖最小的那一批。

但微盘股指数这些年是YYDS的，所以一般纳入了微盘之后，WIND全A走势都变得好看了许多，

这也是为什么很多中证2000增强的ETF漂移去做微盘股策略的原因，

不过值得提示的是，在老A14连阳之后，一些常规指标都已经开始陆续报警了：

比如2.9万亿的历史高位成交量，五年历史分位前99%；

比如中证1000指数，近五年的市盈率分位已经超过100%，沪深300达到92%；

比如最近一年中证1000指数从9.24以来涨幅达到80%；

这都显示出短期涨幅太大，带来的情绪过热，超买警告，

因此对于当下的行情，尤其是小盘股而言，是需要保持理性克制的，

有人问我，手里有仓位浮盈不少，应该什么时候卖出比较好，

我给出的建议是这样：

1、红利策略低波指数→长期持有配置

红利板块并不适合动量跟踪策略，毕竟动量跟踪肯定是选择高波动型的，但红利是天然的低波，

所以它就适合作为一部分底仓拿着，也基本不太需要去做择时，比如你底仓配置10%红利，那就最多做做定期再平衡就可以。

这里的低波也同样包括美股的宽基，比如标普500、日经225、德国DAX、法国CAC40等，这些成熟板块通常不需要做太多择时，分散持有均可。

2、科技成长高波指数→动量跟踪

比如创业板指、科创50、中证1000创新成长，再比如中证2000指数增强之类，再或者芯片、人工智能、生物医药等等，这种当下一定要保持密集的动量跟踪，

因为这类指数波动率是红利的两倍，现在恰恰是高热的时候，一旦接下来热度消失很可能会塌方，

普通人要想守住收益，因此是需要追踪动量的，这类指数就很适合回落止盈策略，

比如高波动的指数，采用15%左右的回落止盈，在此之前不要轻易离场，

3、宽基中波指数→估值配置；

第三种就是波动中等的指数，比如恒生科技、沪深300，中证500，A50之类的，这类指数我们可以一部分做估值配置，一部分做动量跟踪，

比如如果指数进入高估值区间，比如高估区配置10%（＞85%分位），低估区配置20%（小于15%分位），

当然也可以估值结合动量追踪回落卖出，比如低估区不管，进入高估区了，先不马上卖，而是等回落10%左右的幅度之后再开始止盈，

回落幅度设置的小一点，是因为中波指数的波动率比高波更小，所以区间也可以拉的更小一些。

总之以上这套玩法同样适合期指，这两年很多人用中证500IC和中证1000IM期货的玩家吃贴水吃的很舒服，

但得说一句，高手都会有详细的落袋策略，都想把鱼头吃到鱼尾，但没有策略可以完美兼顾。

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另外关于老A，我倒是有个新发现，过去很多人一直把A股和港股区分出来做指数投资，但最近有一个美股上市的特色ETF，叫做CNQQ，全名中国科技创新ETF，跟踪Solactive华夏中国科技变革指数，

它有点像恒生科技+科技50结合体，是把港股和A股科技龙头揉在一起做出来的，港股互联网多，A股硬科技多，它罕见的把两边的科技龙头合并到一起。

基金持仓股大概长这样：

行业筛选也比较广，比如新能源、电子、医药、工业机械、互联网等，

看了眼通告，基金主要是通过港交所市场的沪深港通来投资A股，筛选了100只票，

这个ETF有个特点，采用研发驱动的筛选策略，引入研发指标来调整市值排名，

比如计算公司过去三年平均研发支出和研发营收比，如果一家公司在上述任一研发指标中处于后30%，其用于选股和权重的市值将被打折——即乘以0.5，最后再根据市值排名筛选100只流通股，

因此最后选出来的基本都是各行业龙头，但又剔除了夕阳红赛道的行业公司集合，比如港股腾讯、阿里，A股宁德、比亚迪等等，

这种ETF就说它的A港两地属性，应该是比较特殊的，但目前海外关注度还不高，

我看了下，老A的海外头牌宽基ETF合计规模只有不到百亿美金，而光民晟日本就有157亿美金，欧洲则有300亿美金，这大概就是一个市场关注度的大致情况排名吧。

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