格力就像上次说的，像一棵树，它不容易变化，这既是优势也是缺点。投资格力，可能需要自己判断形势。美的更善变，无论环境怎样变化，管理层通常能应对好。坦白说，从产品角度，我对格力放心，从管理角度，我对美的放心。

目前格力的投资要点依然在国内空调市场的景气度以及格力在空调行业的竞争力。

多元化业务贡献的利润对比空调来说规模偏小，并且不容易判断。

我觉得最容易判断的是出海业务，上次调研看到管理层在出海方面的态度是谨慎求稳而非大干快上，因此海外收入大概率会有一个可持续但不太迅猛的增速。

格力上半年外销同比增长10.64%，不过外销的毛利率只有18.06%，而内销毛利率是34.56%。为什么差距这么大？

格力出海的大部分是自有品牌，也许因为海外推广自有品牌有难度，利润大头被推广费用和渠道吃了。美的收购了不少海外品牌，为出海渠道做了铺垫；海信先是优势品类电视出海，为空调出海做了铺垫；而格力基本就是打直球，公司形容这是“难而正确”的做法。

我们拭目以待，看格力能不能在海外把品牌认知度建立起来。