藏格矿业自从被紫金矿业控股后，公司的管理、技术研发实力都得到了明显提升。在紫金矿业赋能后，前途不可限量，特别是企业在矿产国际并购，矿产开发方案上会更加有效与可靠。当然这也是一直非常奇葩的企业，净利润率远高于企业毛利润。

一、国内钾盐龙头

国内钾盐业务量仅次于龙头盐湖股份，年产能120万吨。根据公开信息，藏格矿业的钾盐储量约为10.34亿吨。其中，公司在察尔汗盐湖的氯化钾资源量为5000多万吨。此外，其老挝子公司藏格矿业（老挝）发展有限公司取得了老挝万象塞塔尼县和巴俄县区157.72平方公里钾盐矿的储量证，对应氯化钾资源量约为9.84亿吨。藏格矿业老挝钾盐项目首期规划产能为200万吨/年。该项目预计2026年投产。根据2024年的信息，老挝钾盐矿首期200万吨产能将分两个阶段实施，第一阶段建设产能100万吨，初步规划建设工期36个月。臧格矿业钾盐规划的产能达到500万吨，牢牢占据国内钾盐的龙头地位。

二、盐湖提锂龙头

目前，藏格矿业在察尔汗盐湖有1万吨碳酸锂产能。此外，公司旗下西藏麻米错盐湖5万吨/年碳酸锂项目于2025年6月获立项核准，三季度已启动全面建设，预计2026年可实现满产 。待一期投产后臧格矿业有优先权收购藏青投资基金，成为控股股东，二期规划也是5万吨。 另外，藏格矿业通过参设基金收购国能矿业39%股权，国能矿业旗下龙木错和结则茶卡两大盐湖远期规划锂盐产能达13万吨，其中1万吨产能项目已与蓝晓科技展开合作，后续还有12万吨产能待开发 。以上还没有考虑同业竞争，紫金矿业旗下相关产业的并购。因此臧格矿业有望成为国内盐湖提锂业务的王者，预估权益产能10-20万吨碳酸锂。

三、铜是臧格矿业的利润源泉

参股公司巨龙24年巨龙铜产量16.6万吨，贡献了19亿利润，今年巨龙产量有望达到20万吨，投资收益约26亿。当前巨龙铜矿二期改扩建工程进展顺利，年底即将投产，预计2025年底建成投产，届时归属公司权益的矿产铜产量将达10-12万吨/年，三期投产后公司权益铜产能将升至20万吨/年。

四、26年业绩预测

钾盐26年业绩预测不会有大的变化，预计在10-12亿；26年铜的权益销量有望达到10万吨，贡献45亿，所以臧格矿业26年净利润大概率在60亿。

综上所述，藏格矿业钾锂铜三轮驱动，成长空间巨大大，钾、锂、铜未来利润贡献都可以超过每年50亿规模，成为真正的A股现金奶牛！