今日（1月12日）国内商品期货市场情绪高昂，盘面呈现出“宏观预期与产业热点共振”的鲜明特征。以沪银、碳酸锂为代表的品种在政策与基本面双重驱动下上演极端行情，而黑色系则在需求边际改善的支撑下延续偏强震荡。市场整体风险偏好提升，但品种间逻辑分化加剧。

焦煤2605合约日内偏强运行，收盘站上均线系统。市场驱动来自供需两端的边际改善：供应端，节后煤矿复产整体缓慢，蒙煤通关量维持高位但影响已被消化；需求端是主要拉动，钢厂铁水产量连续回升，叠加春节前补库预期，终端采购计划提前，煤矿签单改善。宏观流动性宽松预期也提升了市场风偏。

后市展望，在需求改善、冬储预期及宏观氛围偏暖的支撑下，价格预计震荡偏强运行。但需注意，当前反弹部分由宏观情绪和投机需求拉动，整体供需矛盾依然有限，上方年线附近存在技术阻力，上涨空间可能受限。

焦炭2605合约走势跟随焦煤，但稍显滞重。核心逻辑在于成本支撑与自身供需的博弈。焦煤价格回升直接推高了焦炭成本。需求端，钢厂复产带动铁水产量增加，刚需改善。然而，焦化厂因利润亏损加剧，对钢厂的第五轮提降抵触心理很强。市场呈现“供需双增但利润分配不均”的格局。

后市展望，在成本上移和需求改善的支撑下，期价短期预计维持震荡偏强。但钢厂利润不佳将持续压制焦炭价格弹性，使其难以脱离焦煤走出独立强势行情，关注1740-1800元区间。

沪铜2604合约日内以震荡偏强为主。当前铜市处于“强成本、稳供给、弱现实”的微妙平衡中。原料端供应紧张格局未改，铜精矿加工费低位运行，构成坚固的成本支撑。但高铜价显著抑制了下游的采购情绪，加之处于传统淡季，现货市场成交清淡，社会库存出现积累。

后市展望，多空因素对峙，铜价短期内缺乏单边突破的驱动。预计将以高位震荡为主，方向性选择需要等待消费端出现更明确的信号。操作上宜轻仓短线，注意控制风险。

沪银2604合约今日市场最耀眼的主角，主力合约暴涨超14%，盘中刷新历史新高。这是一场宏观避险情绪与产业政策预期形成的完美共振。宏观上，国际事件引发市场对美联储独立性的担忧，叠加地缘风险，驱动避险资金涌入贵金属。产业上，光伏产品出口退税取消政策引发“抢出口”预期，大幅提振了白银的工业需求前景。与此同时，全球白银已连续多年处于供需缺口，交易所库存处于十年低位，放大了价格弹性。

后市展望，长期上涨的核心逻辑（供需缺口、金融属性）被空前强化，趋势维持强势。

液化气（LPG）2603合约日内小幅收涨，走势平稳。基本面呈现短期收紧态势。国际丙烷合约价格（CP）上涨，对国内成本形成支撑。同时，国内部分PDH装置运行负荷波动，影响了化工需求。

后市展望，在短期供应偏紧和成本支撑下，价格预计抗跌。中期走势需密切关注进口到货节奏和下游化工装置的利润与开工情况。个人预计将迎来不错的涨幅。

橡胶2605合约日内冲高后有所回落。前期推动上涨的宏观偏好情绪有所减弱。从天胶自身基本面看，前期利多因素（如国内停割）已基本被市场消化，而青岛港口库存压力依然存在。随着利多出尽，市场分歧加剧。

后市展望，涨势有望延续，低多橡胶为主。

碳酸锂2605合约上演“王者归来”行情，主力合约开盘后迅速封死涨停板，突破15万元/吨大关，创两年新高。驱动逻辑异常强劲：首先是政策刺激，电池产品出口退税设置了较长缓冲期，引发强烈的“抢出口”前置需求预期，加剧了短期供应紧张的判断。其次是基本面支撑，社会库存结构健康，上游库存处于低位。尽管1月下游排产计划环比有所下滑，但在强烈的看涨预期下被暂时忽略。

后市展望，市场情绪进入亢奋状态，在“抢出口”逻辑被证伪前，锂价易涨难跌，短期强势格局有望延续。但需警惕价格极端上涨后潜在的政策调控风险和高位波动。