反观拼多多在AI这个决定未来命运的赛道，毫无存在感可言，AI技术变现更是天方夜谭。

屡败屡战，再次入局的古典电商模式，或许是习惯于赚快钱的拼多多最终缺席AI盛宴、被迫寻找新增长极的无奈下策——田忌赛马，陈磊与赵佳臻却无上马和中马可派。

一直以来，AI大模型烧大钱、造血难，云基础设施投入大、周期长，腾讯这种习惯于赚快钱的巨头选择点到即止、上车就行，这也导致了腾讯元宝在2026年初的屡次尴尬。

而比腾讯更典型的赚快钱巨头，就是赚钱效率紧跟在腾讯后面的拼多多，其根本就没上Token时代的车。

Token前时代，阿里、字节、京东等大厂一直在探索如何利用AI赋能核心电商业务，挖掘AI原生技术的商业价值。

阿里方面，面向商家，推出AI营销工具包、打造AI团队：AI 生意参谋为商家出谋划策，日均制作超10万份经营报告；面向消费者，AI驱动的推荐系统可以提升商品与消费者之间的匹配准确度，令复杂语义的搜索相关度提高20%。千问App也在2026年打通了淘宝、飞猪等电商生态，可以实现端内搜索及下单支付。

千问App前面接入阿里生态

字节方面，面向商家，针对直播电商内容创作效率低、直播购买转化低、数据分析与策略优化难等痛点，推出电商商家经营提效方案。

字节电商商家经营提效方案

面向消费者，豆包App已开启AI购物下单功能内测，用户可在豆包APP内直接完成商品浏览、下单与支付全流程，为用户带来“一句话购物”新体验。

京东方面，针对平台商家面临客服咨询激增、直播成本高企、营销转化难的三大问题，基于JoyAI大模型全家桶为商家提供超50款专业AI工具，其中具有代表性的是智能客服和自由态数字人。

适配五大场景的京东自由态数字人公模

注定将成为Token时代的失意者的拼多多，就业务也逼近增长天花板。

根据公司财报，2025年拼多多收入同比增长10%，相比往年大幅下滑；归母净利润更是同比下降12%，创下上市以来最差。增长疲态显露无疑。

2018-2025年拼多多营业收入及其增速情况，数据来源：拼多多财报

拼多多和白牌商家们是相互成就的鱼和水的关系。一直以来，拼多多都是扮演规则制定者的角色，就是站在这些商家的背后、为他们搭建和维系着流量分发及交易撮合平台。

现在，作为裁判的拼多多开始亲自下场踢球。其发展的重心必将从携手中小商家转向扶持自家的「新拼姆」，平台的流量、曝光度等资源也势必会向新拼姆倾斜。如此抢资源，难免会遭致小商家们集体的反对、抵制甚至是报复。

惹恼了这些商家的结果也许会引发2.0版本的炸店事件，但更大的代价很可能是对拼多多基本盘的反噬。

一旦成为拼多多修改流量分发规则的牺牲者，大量白牌中小商家不得已会考虑从平台出走。曾经他们没得选，就算拼多多再坑也只能留在平台里。

但现在他们有了替代方案，比如抖音电商。目前抖音电商平台的白牌商家比例远低于拼多多。为了吸引这些中小商家加盟，抖音电商平台甚至提供比拼多多更优惠、更加友好的入驻政策，包括0元入驻、佣金减免、运费险补贴、免息贷款、流量扶持等措施。

入驻抖音电商的优惠政策，来源：抖音电商