[赞]曾经的以岭药业是中国医药界最耀眼的明星。
日赚千万、市值近千亿，一粒小小的连花清瘟胶囊撑起了整个企业的辉煌。
然而短短两年间，这个神话彻底破灭，从一盒难求到2.9元清仓，从市值巅峰跌去600多亿，2024年更预计亏损高达8亿元。
曾经被捧上神坛的国民神药，为何如今却成了企业的拖累。
从一盒难求到2.9元清仓连花清瘟之于以岭药业，就像王牌之于玩家，没有它以岭或许还是个偏居河北的普通药企，有了它以岭直接站上了行业顶端。
但这张王牌的“魔力”，来得快去得更快。
2022年的冬天，连花清瘟的热度比任何时候都高，那时新冠疫情反复，药店货架上的连花清瘟刚补满就被抢空，线上平台一上架就显示“售罄”。
黄牛更是把价格炒到离谱，10盒装的连花清瘟能卖到1020元，单盒突破100元，有人调侃买连花清瘟比抢茅台还难。
也就是那段时间，以岭药业的财报美得刺眼，2022年营收125.33亿元，净利润23.62亿元，同比增长超80%，呼吸类药物（核心就是连花清瘟）收入68亿，占了总营收的半壁江山，算下来一天能赚上千万。
石家庄的以岭药业总部，流水线24小时不停转，工人三班倒打包发货，连仓库都不够用，那是属于以岭最风光的日子。
可没人想到，连花清瘟的神话会碎得这么彻底，2023年起，随着疫情防控政策调整，人们不再需要囤药，家里剩下的连花清瘟还没吃完，市场需求一夜之间腰斩。
更棘手的是，以岭在疫情最火的时候，选择了赌一把，疯狂扩产，把连花清瘟的年产量提到了192亿粒，比实际需求多了好几倍。
需求降了，产能却没刹住车，后果就是库存爆仓。
2023年底，以岭药业的连花清瘟库存接近60亿粒，按全国14亿人算，够每个人吃4天。
更要命的是，这些药的有效期大多只到2024年中旬，一旦过期就成了废品，为了止损，以岭只能启动清仓模式。
如今打开美团买药、京东健康这些平台，连花清瘟的价格看得人唏嘘，常规规格的一盒只要20元左右，比疫情时便宜了80%。
临期的更夸张，2.9元就能买一盒，平均一粒才一毛钱，比瓶装水还便宜。
那些曾经花100多块囤药的人，看到这个价格难免心里发凉，当初抢着当救命药的东西，怎么突然就成了没人要的尾货？
连花清瘟的价格雪崩，不止是药价降了这么简单，它更像一面镜子，照出了以岭药业的命门，它把所有赌注都押在了这一款药上，却没算到风口会停，需求会变。
600亿帝国的致命漏洞以岭药业的亏损，表面看是连花清瘟卖不动了，但往深了挖，是它在巅峰时埋下的两个致命漏洞，赌徒式的扩产，和对单一产品的“病态依赖”。
疫情期间，连花清瘟的热销让以岭失去了理性判断，它以为这种需求会一直持续，于是不管不顾地扩大产能，把生产线从几条加到几十条，原材料采购量翻了好几倍。
可市场从来不是一成不变的，当疫情退去，需求骤降，那些多生产出来的连花清瘟，就成了压在以岭身上的大山。
60亿粒库存，不仅要占用仓库，还要计提资产减值损失，简单说，就是这些药卖不出去，只能按不值钱的价格算进财报，直接拉低利润。
2024年的亏损预告里，部分呼吸系统产品临近有效期，拟冲减销售收入并计提减值，就是给这场盲目扩产买单。
更致命的是单一依赖，以岭药业虽然有通心络胶囊、八子补肾胶囊等产品，但这些年几乎所有资源都砸在了连花清瘟上。
2022年最火的时候，连花清瘟撑起了公司九成以上的利润，心脑血管、糖尿病等其他板块的药物，研发了多年也没形成稳定的现金流，更别说撑起营收了。
这就像一个人只靠一条腿走路，平时看着稳，一旦这条腿出问题，整个人都会摔倒。
2023年，呼吸类药物收入直接从68亿跌到30多亿，2024年更是只剩12亿，跌幅超六成。
没有了连花清瘟创收，以岭的营收像断了线的风筝，2023年营收103亿元，同比下滑17.67%，2024年更是直接掉进亏损。
为了把药卖出去，以岭还搞了赊销，先把药发给药店、电商，钱以后再收。
表面上看销量没那么难看，可实际上钱都没到账，到2024年三季度，应收账款已经逼近28亿元。
没有现金流，再大的企业也会缺氧，为了活下去，以岭只能四处凑钱，2024年下半年新增借款6亿元，甚至还拖欠了部分供应商的货款。
曾经日赚千万的现金牛，如今变成了欠着一屁股债的债务牛，600亿帝国的根基，早就被自己的短视蛀空了。
中药行业的“爆品魔咒”以岭药业的困境，不是个案，而是整个中药行业“爆品依赖症”的缩影。
这些年很多中药企业都在走靠一款爆品打天下的路，可一旦爆品失宠，企业就会跟着栽跟头，连曾经的“中药茅”片仔癀也不例外。
片仔癀靠一粒药火了几十年，从2004年到2023年，它的锭剂一共提价20次，单粒价格从325元涨到760元，二手市场甚至炒到1500元，比黄金还保值。
可2024年，片仔癀也“降温”了，二手市场单粒价格跌到400元，还不到官方指导价的六成，2024年净利润29.74亿元，同比增长6.32%，看起来没亏，但和前几年21.62%、45.46%的增速比，已经慢得像“龟爬”。
不止以岭和片仔癀，2024年整个中药行业都在“渡劫”。
据统计，72家A股中药上市企业里，有30家发布了2024年年报业绩预告，其中21家净利润下滑，只有9家实现增长。
这些亏损的企业，理由大同小异，不是是原材料涨价，就是不涨价亏利润。
但这些都只是表面原因，真正的问题是中药行业的老毛病，靠爆品撑场面，靠情绪拉需求，却没真正建立起可持续的竞争力。
疫情时，连花清瘟靠国家推荐全民刚需火了，可当疫情退去，消费者回归理性，不再为“情绪”买单时，这些企业就慌了。
因为除了爆品，它们拿不出其他能打的东西。
面对亏损，以岭药业正在试图撕掉“连花清瘟专属标签”，可惜这条路并不好走。
这些年以岭在研发上的投入不算少，它也不再只盯着呼吸类药物，而是把研发范围扩到了糖尿病、肿瘤、抗衰老等领域。
还推出了柴黄利胆胶囊、芪防鼻通片等新药，其中最被看好的是“八子补肾胶囊”，毕竟现在抗衰老市场火，有人觉得这款药能成为下一个连花清瘟。
除了研发新药，以岭还在试着出海，目前它的通络类药物已经在全球50多个国家和地区拿到了注册批文，想靠海外市场补国内的缺口。
可中药出海从来不是拿个批文这么简单，国外对药品的要求更严，需要足够的临床数据证明有效性和安全性，而很多中药的疗效靠“传统经验”，拿不出符合国际标准的证据。
不同国家的监管规则不一样，光是适应规则就要花不少时间和钱，更麻烦的是知识产权问题，中成药的配方大多是机密，可海外注册可能要求公开配方，这对企业来说是个两难选择。
以岭的这些努力，能不能让它翻身？现在还不好说。
以岭药业像一场醒目的警示课，靠风口起来的企业，若没有自己的真本事，风停了就会摔得很惨。
未来它能不能熬过去，要看新的药物能不能真正打动消费者，海外市场能不能打开局面，而不是再等下一个疫情风口。
至于中药行业，以岭的亏损不是终点，而是开始，当“神药”的光环褪去，当消费者不再盲目跟风，只有那些能拿出真疗效、做好产品结构、扛得住市场波动的企业，才能真正活下去。
毕竟，医药行业的核心是治病救人，不是跟风赚快钱，能长久的企业，靠的是实力不是运气。
参考资料：
