今天，边缘计算社区的老朋友 PPIO 再次递表港交所。

这一次，招股书上的上市主体不再是大家熟悉的“PPIO”，而是 PPLabs Technology Limited，中文名为“派想未来集团”。不过对边缘计算、边缘云和分布式算力领域的朋友来说，PPIO 这个名字依然更熟悉。

过去几年，PPIO 多次参加我们举办的全球边缘计算大会，也一直是边缘云和算力调度领域里比较有代表性的企业。这次重新递表，值得关注的不只是“再次冲刺港股”，更重要的是，它正在把过去几年积累的边缘云能力，延伸到 AI 算力的新周期里。

简单说，过去的 PPIO 更像一家边缘云公司；现在的派想未来，想讲的是一个更大的故事：分布式云计算 + AI 推理 + 智能体基础设施。

一、名字变了，底层逻辑没变

先说名字。

这次递表的主体是 PPLabs Technology Limited（派想未来集团），PPIO 更像是大家过去熟悉的品牌名和业务名。

招股书里，派想未来把自己定义为“中国领先的独立分布式云计算服务商”。

这句话拆开看，核心其实是“独立”和“分布式”。

所谓独立，是指它不是大型云厂商或互联网集团内部的云平台，在服务客户时更强调中立性和灵活性。

所谓分布式，是它过去几年最核心的能力。PPIO 并不是完全走传统云厂商重资产、自建大规模数据中心的路线，而是通过平台化方式整合第三方提供的分散、异构算力资源，再统一调度给客户使用。

所以，虽然名字变了，但这家公司一直在做的事情没有变：把分散的算力资源调度起来，变成企业和开发者可以直接使用的云服务。

只不过过去主要调度的是边缘节点和网络资源，现在又把这套能力延伸到了 GPU、AI 推理和模型服务场景。

这也是它这次递表最值得关注的地方：它不是突然追 AI 风口，而是把过去在边缘云和分布式算力网络上的积累，迁移到了 AI 时代的新场景。

二、从 PPTV 到 PPIO，还是那条“分发”的技术线

聊 PPIO，绕不开姚欣。

PPIO创始人姚欣-参加全球边缘计算大会

很多 80 后、90 后应该都记得 PPTV。那是中国互联网视频最热闹的年代，优酷、土豆、PPTV、暴风、乐视都曾经站在同一张牌桌上。

姚欣是 PPTV 创始人。招股书中提到，他曾首创点对点流媒体协议，并将 PPTV 发展为中国领先的互联网电视平台之一。

后来，姚欣和王闻宇创立派欧上海，也就是后来 PPIO 业务发展的起点。王闻宇同样来自 PPTV，是 PPTV 联合创始人和前 CTO，长期从事分布式音视频流媒体分发相关技术。

从 PPTV 到 PPIO，表面上看，一个是视频平台，一个是云计算公司；但底层逻辑其实是一致的：

怎么把大规模、分散、波动的资源，更高效地调度起来。

PPTV 时代，要解决的是视频内容怎么更快、更稳、更便宜地送到用户面前。

PPIO 时代，要解决的是算力资源怎么更高效地被企业、开发者和 AI 应用调用。

内容变了，资源形态变了，但底层仍然是分布式系统、网络调度、资源利用率、稳定性和成本效率。

这也是我们一直关注 PPIO 的原因。边缘计算不是一个靠概念就能跑出来的行业，真正做得下去的企业，往往都需要长期工程积累和场景验证。

三、边缘云是基本盘，AI 云是新曲线

根据招股书，派想未来目前主要有两大业务：边缘云计算服务和AI 云计算服务。

边缘云，是它过去几年跑出来的基本盘。

2025 年，派想未来边缘云计算服务收入为 6.51 亿元，占总收入 84.5%。其中，边缘节点服务收入为 5.03 亿元，边缘 CDN 收入为 1.48 亿元。

这说明，派想未来并不是一家只靠 AI 概念讲故事的公司。它已经有边缘云业务作为收入基础。

边缘节点服务主要支持边缘存储、音视频处理、视频转码、内容分发等场景；边缘 CDN 则面向文件下载、视频点播、直播等需求。这些都是边缘计算比较典型、也比较成熟的商业化场景。

但真正让这次递表更有看点的，是 AI 云计算服务。

公司在 2023 年推出 AI 云计算服务。2024 年，这块业务收入为 1039 万元；到 2025 年，增长到 1.19 亿元，占总收入比例提升至 15.5%。

一年增长超过 10 倍，这个速度很快。

另一个值得关注的数据是 token 消耗量。招股书显示，公司日均 token 消耗量从 2025 年 12 月的 2710 亿次，增长至 2026 年 4 月的 10280 亿次。

对 AI 推理平台来说，token 消耗量可以理解为模型调用规模和平台使用强度的重要指标。这个数据快速增长，说明派想未来的 AI 云服务正在被更多开发者和应用调用。

如果说边缘云决定了派想未来今天的基本盘，那么 AI 云很可能决定它未来的想象空间。

四、为什么 AI 推理需要分布式算力？

过去两年，大家谈 AI 算力，最常听到的是大模型训练、智算中心、GPU 集群。

训练当然重要，但随着大模型应用真正跑起来，推理需求正在快速增长。

训练是“把模型炼出来”，推理是“让模型每天被调用”。

AI 推理有几个特点：需求分散、对响应速度敏感、波动性强。

AI 客服、AI 搜索、AI 办公、AI 编程、AI 教育、AI 视频生成、智能硬件、具身智能等场景，都会产生推理需求。这些需求不一定都适合集中在少数大型数据中心里完成。

这正是分布式算力的机会。

派想未来想做的事情，就是把分散的 GPU 资源、边缘节点和网络能力，通过统一调度平台变成可用的 AI 云服务。

它不是简单卖机器，也不是单纯做 CDN，而是希望把“分布式算力资源”包装成企业和开发者能够直接调用的服务。

这也是它在招股书里不仅讲 GPU 云服务，还讲模型 API、模型托管，以及更进一步的智能体基础设施的原因。

未来 AI 应用越普及，推理调用越多，对成本、时延、弹性和稳定性的要求就越高。谁能更高效地组织算力，谁就可能在 AI 基础设施里占据关键位置。

五、几组关键数据

这次招股书里，有几组数据值得单独看。

截至 2025 年 12 月 31 日，公司算力网络覆盖全球 1340 多个县市，拥有 4600 多个全球分布计算节点。

按照招股书引用的灼识咨询资料，按计算节点数计，公司运营着中国最大的算力网络；按 2025 年收入计，公司是中国最大的独立边缘云计算服务商；按 2025 年日均 token 消耗量计，公司在中国独立 AI 云计算服务商中排名第一。

收入方面，2023 年、2024 年、2025 年，公司收入分别为：

2023 年：3.58 亿元2024 年：5.58 亿元2025 年：7.70 亿元

2023 年至 2025 年，收入复合年增长率为 46.6%。

开发者生态方面，截至 2026 年 4 月 30 日，公司 AI 云计算服务在全球拥有超过 57.4 万名注册开发者。

融资方面，招股书显示，2026 年 6 月 3 日，公司完成首期 B-2 轮融资，收到相关投资者所得款项总额 3520 万美元。

这些数据放在一起看，派想未来的路径比较清晰：边缘云提供收入基本盘，AI 云打开增长空间，开发者生态和全球化布局则决定它能不能走得更远。

六、增长明显，仍处于投入期

从财务角度看，派想未来仍然处在投入期。

2023 年、2024 年、2025 年，公司收入持续增长，但同期仍有亏损，净亏损分别为：

2023 年：1.89 亿元2024 年：2.94 亿元2025 年：2.23 亿元

好的一面是，2025 年净亏损较 2024 年有所收窄，净亏损率也从 2024 年的 52.6%下降到 2025 年的 28.9%。

招股书提到，亏损中包含可转换可赎回优先股公允价值亏损等因素。相关优先股预计会在上市完成后自动转换为普通股，公司预计上市后不会再确认相关公允价值亏损。

更值得关注的是 AI 云业务毛利率的改善。

2024 年，公司 AI 云计算服务毛利率为 -95.1%；2025 年改善至 -10.7%。虽然还没有转正，但改善幅度比较明显。

这说明 AI 云业务仍在爬坡，但规模效应和资源调度效率已经开始体现。

当然，云计算和 AI 基础设施都不是短期轻松盈利的生意。未来公司仍需要持续投入研发、市场、算力资源和服务网络。

但从产业角度看，派想未来目前的状态更像是：用边缘云业务支撑基本盘，用 AI 云业务争取下一阶段增长。

七、为什么这件事值得边缘计算行业关注？

PPIO 这次递表，对边缘计算行业来说，是一个比较积极的信号。

过去几年，边缘计算经历过概念热，也经历过落地难。很多人一度觉得，边缘计算是不是只剩下 CDN、视频、5G 专网这些场景。

但 AI 时代到来后，边缘计算的价值被重新打开了。

AI 推理、多模态交互、实时音视频、智能体、具身智能、工业现场智能化，这些场景都会提出一个共同需求：

算力不能只在中心，也要靠近业务、靠近数据、靠近用户，并且能够被灵活调度。

这正是边缘计算和分布式云的机会。

派想未来的特殊之处在于，它不是从 AI 热潮开始才做基础设施，而是先在边缘云和分布式算力网络上跑了几年，再把能力延伸到 AI 推理。

这条路径很值得关注。

因为未来 AI 基础设施的竞争，不一定只是“谁有更多 GPU”，还包括谁能更高效地调度资源，谁能更好地降低成本，谁能为开发者提供更稳定的调用体验。

从这个角度看，派想未来再次递表，是边缘云公司走向 AI 算力基础设施的一个代表性案例。

它说明边缘计算并没有过时。相反，在 AI 时代，边缘计算可能正在进入新的应用周期。

结语

从 PPIO 到派想未来，从边缘云到 AI 云，从算力调度到智能体基础设施，这家公司这几年的变化，也像是边缘计算行业变化的一个缩影。

过去，我们谈边缘计算，更多谈低时延、带宽成本、CDN、视频、物联网。

现在，我们再谈边缘计算，已经绕不开 AI 推理、GPU 资源、模型 API、多模态应用、智能体和全球算力网络。

派想未来并不是一家没有挑战的公司。它仍处在投入期，AI 云业务还在爬坡，盈利能力仍需要时间验证。

但它也确实是一家值得关注的公司。

它有边缘云基本盘，有分布式算力网络，有 AI 云增长曲线，也有开发者生态和智能体基础设施的新想象。

作为边缘计算社区的老朋友，我们很高兴看到 PPIO 再次走向资本市场，也期待它能把边缘云和 AI 算力这条路继续走深、走实。

边缘计算的故事，还远没有结束。AI 时代，它可能刚刚进入新的章节。

本文为边缘计算产业观察，不构成任何投资建议。文中信息主要依据公司招股书申请版本整理，相关数据及表述请以公司后续正式招股文件及公告为准。