【全球资本风向】今天高盛这篇警告太有意思了，给你们扒一扒里面藏着的真相。

高盛说，现在标普500创了新高，但近三分之二的股票在跌，过去10次新高里有7次都是跌家比涨家多。我用Wind Alice拉了这周的涨幅拆分，真的看笑了：标普一周涨了45点，七巨头贡献了47点，剩下四百多只成分股合计反而拖了2点后腿，英伟达一个就贡献了一半涨幅——这哪里是牛市，明明就是七个巨人抬着几百个病人往前走。

最扎心的是高盛说的那句话：标普500内部更多股票在创新低，而非新高。我算了下，不管是4周还是52周的维度，创新低的数量都比新高多，这种“广度崩塌”放在历史上，哪次不是回调的前兆？

更虚的是，这波上涨根本不是真钱买出来的，是期权市场的伽马挤压堆出来的泡沫。上周期权看涨交易量快到3万亿了，追涨的资金逼得做市商被动买股票，越买越涨形成了死循环，现在标普的伽马敞口已经是2021年以来最高，这种虚假繁荣一旦破了，后果很难说。

最要命的还是利率，现在30年期美债稳稳站在5%上方，日本30年国债收益率都创出1999年发行以来新高了，高盛都把美联储降息预期推到年底了，利率长期趴在高位，对高估值美股本来就是隐形杀手，现在大家眼里只有AI，早就把这个风险忘在脑后了。

真要说方向，高盛给的策略其实很实在：做空没业绩的杂科技，蹲一蹲还没涨的超大规模云计算。我观察下来确实是这样，现在AI行情早就把能炒的都炒上天了，只有真能承接AI需求的云厂商还在底部，没怎么涨。

其实大家心里都清楚，现在这个市场就是走钢丝，只不过都抱着自己不会接最后一棒的侥幸。你说对不对？

（数据来源：Wind Alice）