观点网一笔持股50.01%的收购，在要约截止的第二天就走完了董事会层面的全部交接。

11月6日，方圆生活服务公告，紧随要约于11月5日下午4时截止，5名董事同日辞任、5名新董事同日获委任，主席、行政总裁、三个董事会委员会、公司秘书、授权代表及香港主要营业地点一并更替。

从时间线看，这是一次推进紧凑的治理接管。

7月7日签署购股协议，10月8日完成交割，10月15日寄发综合文件，11月5日要约截止，11月6日新班子到位。四个月内，控制权、董事会与公司秘书三条线同时切换。

要约在股东层面得到的响应却很低。

公告显示，要约期内有效接纳股份130.4万股，占已发行股本约0.33%，相当于要约涉及股份的0.7%。要约人Yoncan Co., Ltd.及一致行动人士持股由要约前的1360万股（3.40%）增至2.14948亿股，占53.74%，其中要约人持2.01348亿股，占50.34%。

换言之，新旧交替并非由公众股东“卖出”完成，而是由控股股东在股权层面直接推动。

人事可以在一夜之间换完，公司的收入、应收与现金不会。

要约截止后方圆生活服务持股结构。数据来源：企业公告，观点指数整理

五个席位同日出清

辞任名单覆盖了旧班子的全部关键岗位。

方明辞任执行董事及董事会主席，并不再担任提名委员会主席；孙立功辞任执行董事及行政总裁；谢丽华辞任执行董事及提名委员会成员；梁伟雄辞任独立非执行董事、审核委员会主席以及提名、薪酬委员会成员；杜称华辞任独立非执行董事及提名、审核委员会成员。

公告称，五人各自确认与董事会并无意见分歧，亦无有关其辞任的事宜须提请股东及联交所垂注。

接任者的构成分为两拨，贡伟力获委任为执行董事兼主席，李加获委任为执行董事及行政总裁，王铭获委任为执行董事，三人均与买方体系有直接关联；游思嘉、邝旭霞获委任为独立非执行董事，二人履历落在资本市场与地产财务一侧。

董事会委员会随之重排，审核委员会由邝旭霞任主席，成员为游思嘉与留任独董田秋生；薪酬委员会由游思嘉任主席，成员为李加、邝旭霞；提名委员会由贡伟力任主席，成员为邝旭霞、游思嘉。三个委员会均由新任董事占多数，田秋生是唯一留任的委员会成员。

治理层的更替同样彻底，刘畅辞任公司秘书、授权代表及法律程序文件代理人，李一俊接任三项职务；韩曙光辞任授权代表，由贡伟力接任，韩曙光继续担任执行董事。

公司香港主要营业地点迁至湾仔轩尼诗道303号协成行湾仔中心18楼1804室。

一套班子、一套办公地址、一套印章保管人，在同一个生效日完成移交。从公司治理角度看，这是控制权交割后的标准动作，也意味着旧管理层对公司日常运作的影响基本清零。

新班子的履历

新任主席的履历与物业管理少有交集。

贡伟力49岁，在信息科技及互联网基础设施行业有逾25年经验，2003年创立江阴市普尔网络信息技术有限公司切入互联网数据中心，2011年创立云之端网络（江苏）股份有限公司并任行政总裁兼总经理，现为江苏睿鸿网络技术股份有限公司主席，该公司股份曾于2022年11月至2026年3月在新三板挂牌，其后除牌。

公告对此表述得相当直接：“贡先生并无提供专业物业管理服务的过往经验。”

行政总裁李加48岁，在电讯、增值服务、内容分发网络及云计算方面有逾20年经验，2020年9月加入江苏睿鸿任云业务部总经理。

执行董事王铭44岁，2007年起任职于云之端，最后职位为人工智能业务部负责人。

两名独董补上了另一块拼图。

游思嘉54岁，有32年企业及财务管理、资本市场经验，2024年9月起任丽新发展首席策略官，此前曾任中梁控股副总裁、执行董事兼首席财务官，以及旭辉控股首席财务官。

邝旭霞51岁，为中贷有限公司创始成员，曾任该集团首席财务官及营运总裁，此前在美国银行担任投资银行家，专注科技及并购交易。

薪酬方面，贡伟力、李加各收取每年60万港元酬金，王铭为每年人民币72万元；三名执行董事的固定任期为三年，任何一方可提前六个月书面通知终止。

游思嘉、邝旭霞各收取每年18万港元董事袍金，任期为一年，提前一个月通知即可终止。

简单相加，两名执行董事（贡伟力、李加）加两名独董的年度固定酬金合计156万港元，相当于公司2025年末银行结余及现金7060万元的2.2%。

金额不算大，但对一家仍在亏损的公司而言，这是一笔刚性的新增开支，也是一份带有明确期限的治理合约。

交接之后的考题

新班子接手的，是一家规模收缩、账面承压的公司。

2025年，方圆生活服务收益3.51亿元，同比下降5%；毛利5950万元，与上年基本持平；金融资产减值亏损净额6660万元，同比收窄26%；净亏损7146万元，公司拥有人应占亏损5248万元。截至2025年末，银行结余及现金7060万元，净流动负债6140万元。

拉长时间看，2023年至2025年公司连续三年亏损，累计亏损约2.08亿元，主因是应收贸易款项及应收关联方款项回收缓慢，相应计提减值。到2025年末，公司已处于资不抵债状态。

2026年中期出现了一次账面修复，上半年收益1.61亿元，同比下降4.5%；公司拥有人应占溢利839.1万元，上年同期为亏损599.9万元。但扭亏主要来自金融资产减值亏损净额收窄，而非主营收入回升，截至6月末流动负债仍高于流动资产。

规模数据同步走弱，截至2025年6月末，在管建筑面积约1430万平方米，同比下降5.2%；合约建筑面积约1790万平方米，同比下降4.3%，公司解释为承接项目数量减少。

这也解释了为什么配股比换人更关键。

公司已于7月27日与三名认购人订立股份认购协议，按每股0.14港元发行最多3.7亿股，集资最多5180万港元，用于偿还负债及补充流动资金；同时向PAG旗下公司发行7700万份认股权证，行使价0.50港元，若悉数行使可再筹约3850万港元。相关议案已提交9月30日股东特别大会审议。

若按最高认购额完成测算，公司已发行股本将由4亿股增至7.7亿股，要约人持股比例将由50.34%升至约58.3%。摊薄与输血同时发生，这既是新控股股东加固控制权的方式，也是公司缓解净流动负债的现实路径。

市场给出的定价则是另一种信号。

要约价0.14港元，较停牌前0.23港元收市价折让39.13%，独立财务顾问与独立董事委员会均建议独立股东不接纳；复牌后股价大幅上行，9月中旬一度报3.07港元。要约价与二级市场价格的巨大落差，某种程度上解释了0.33%的接纳率。

人事交接已经完成，治理结构也已按新股东的意志重排。接下来要观察的，是配股能否落地、减值会否反复，以及新班子的表现。

免责声明：本文内容与数据由观点根据公开信息整理，不构成投资建议，使用前请核实。