要问这世间什么生意最赚钱，答案藏在小巷子最深处——枪支弹药麻醉品。过去小巷子里“枪支弹药麻醉品”的广告随处可见，不过近年来在国家严厉打击之下，现在小巷子里已经看不到这样的广告了。
枪支弹药麻醉品为何是最暴利的生意呢？这和其暴力、上瘾的特性有关，枪支被誉为“众生平等器”，而麻醉品则是毒品的主要来源。这两种东西一旦泛滥，都会给社会带来严重的伤害，就连世界头号强国自由美利坚，也是枪击每一天，再加上芬太尼的毒害，底层百姓犹如行尸走肉。
为此，美国时任总统特朗普同志“中国制造的芬太尼原料危害美国人”为由对中国发起了关税战。殊不知，中国是全球范围内对芬太尼管控最为严格的国家，因为近代历史上的衰落让中国人深刻认识到了毒品的危害。
当然，万物本身无所谓好坏，关键在于如何使用它。麻醉品虽然是毒品主要来源，但也为人类解除了无数痛苦，华佗发明的麻沸散开创了医学麻醉技术的先河，可使患者在无意识状态下完成开腹截肠等手术。如果没有麻醉品，这样的手术放在现代社会也是无法想象。
01
最容易搞钱的生意
在现代社会，麻醉品最大的用途是医学手术领域的麻醉镇痛。不过由于其上瘾的特性，生产经营麻醉品受到了国家严格管控。
我国对麻醉药品进行了严格管制，实行定点生产，国务院药品监督管理部门根据麻醉药品和精神药品的需求总量，确定麻醉药品和精神药品定点生产企业的数量和布局，并根据年度需求总量对数量和布局进行调整、公布。
正因为如此，国内生产麻醉药品的企业可以说是拥有天然的壁垒。截至2022年底，全国麻醉药品定点生产企业共有33家，其中可生产原料药的定点生产企业16家，可生产制剂的定点企业27家。
然而，真正能够生产麻醉药品的企业只有区区数家。尤其是近年来特朗普最关心的芬太尼产品，国内只有人福医药、恩华药业和国药集团三家企业有生产。其中，人福医药市场占有率在90%以上，尤其是在细分的阿芬太尼市场，人福医药几乎占据100%的市场。
人福医药可以称得上是中国药企里最容易搞钱的一家企业了。然而，这样一家拥有“黄金护城河”的企业近年来发展不尽如人意，还差点把自己搞死。
02
一手好牌打了稀巴烂
人福医药的前身为1988年“武大校友帮”成立的武汉当代高科。当年，武大校友——艾路明、周汉生、张晓东、张小东、潘瑞军、贺锐、陈华组成“七人帮”，成立了当代生化技术研究所，主业为提取尿激酶出口日本，这被外界视为后来武汉富豪艾路明及其当代科技发迹的起点。1993年，艾路明和中国人福新技术开发中心等共同成立武汉当代高科技产业股份有限公司，并在1997年成功在A股上市，这就是现在的人福医药。
上市之后，人福医药开始大步扩张，相继收购了麻醉神经领域的Epic公司、安全套生产企业Ansell公司，逐步成长为“国内麻醉龙头企业”。
尝到了资本市场甜头的艾路明，“野心”也在不断膨胀，已经不满足于医药领域的投资。从2010年开始，当代开启“买买买”模式，业务遍布金融、地产、文化、体育、旅游、医药等领域，旗下有人福医药、三特索道、当代明诚（ST明诚）三大上市公司，另有数百家公司。
到2020年巅峰时期，集团资产总额一度超过1000亿元。不过由杠杆撬动的资本帝国实际上早已千疮百孔。
自2019年疫情爆发以来，当代集团就陷入了债务危机，债务规模不断攀升。为化解债务危机，当代集团盯上了旗下现金流最为丰沛的人福医药。据人福医药此前公告披露，2019年至2022年4月，当代集团通过第三方企业采取期初借款、期末偿还的方式，累计占用资金发生额约60亿元资金。虽然占用资金及占用期间利息已经偿还，但更多的麻烦接踵而至。
2022年4月，当代科技债券“19汉当科MTN001”发生实质性违约，第一张多米诺骨牌倒下引发一连串的债券、票据违约。
在多次尝试自救无果后，2024年10月，当代集团最终还是难逃破产重整的命运，旗下最优质的一块资产人福医药吸引来各路资本竞相争夺。经过数月角逐，最终实力雄厚的国资招商局集团胜出。
2025年1月，当代科技与招商局旗下招商生科公司签署《重整投资协议》，后者投资118亿元，获得当代科技持有的人福医药23.70%股份的表决权，成为第一大股东。而目前人福医药总市值还不到350亿元，显然招商局非常看好人福医药的未来。
不仅如此，招商系持股公司还在二级市场上进行了大规模增持。今年以来，招商生科已经发起了两轮增持，5月1日至6月11日耗资3.46亿元买入1632.22万股，占总股本1%。7、8月份，招商生科又耗资2.9亿元，增持1364.92万股，占总股本0.8362%，招商系持股比例增至27.14%。
招商系的入主让人福医药摆脱了大股东危机。不过，公司业绩依然还未走出低迷的现状，2024年公司净利润13.30亿元，同比下滑37.70%；2025年前三季度净利润为16.89亿元，同比微增6.22%，营收方面从2020年以来几乎停滞不前。
人福医药这幅好牌被当代集团打了个稀巴烂，实力优渥的央企招商系又能否把这幅牌打好呢？拭目以待。