市场就是这样残酷，12月8日，皮阿诺股价像一匹野马冲向涨停板，很多投资者可能还没不清楚，这并非简单的行情波动。果不其然，当晚一纸公告揭露谜底：公司实际控制人马礼斌正在筹划控制权变更，股票自次日起停牌。

一、创始人退场倒计时，从壮志凌云到屡战屡败

皮阿诺这次的控制权变更，看似突然，实则有迹可循。创始人的“退意”，早已在之前的一系列动作中显露端倪。

2017年公司上市之时，马礼斌何等意气风发，喊出“5年60亿元、8年100亿元”的营收目标。然而理想很丰满，现实很骨感，皮阿诺的坠落轨迹令人唏嘘。2021年公司营收达到18.24亿元的高峰后便一路下滑，2024年已萎缩至8.86亿元，同年净亏损3.75亿元。

九家定制家居上市公司中，2025年前三季度的营收，皮阿诺4.2亿元垫底，与行业龙头欧派的差距高达31倍。

实际上，创始人的“退场计划”早已启动。自2022年10月以来，他曾多次筹划将部分股权转让给珠海鸿禄、深圳通捷等资本方，但这些交易都因各种原因“友好协商终止”了。

二、行业寒冬中的“必然”，企业生死未卜

定制家居行业和房地产市场的联系特别紧密。当房地产市场不景气时，家居企业往往就遭殃了。市场需求不旺，竞争又激烈，导致价格战，企业既要应对成本上升，又要面对利润空间变小。

在这个时候，大的家居企业因为有规模、品牌优势和多种销售渠道优势（比如整装、海外市场），还能稳住阵脚。但像皮阿诺这样的小企业，调整得慢，已然快撑不住了。

皮阿诺的营收大幅下滑，主要是因为它主动减少了大宗工程业务。这招是双刃剑：虽降低了风险，但也让业绩直线下降。

皮阿诺的困境并非个例，而是整个定制家居行业在寒冬中挣扎的一个缩影。

三、未知的前路：谁是“白衣骑士”？

目前，公告并未透露任何关于接盘方的信息，市场猜测纷纷，可能的白衣骑士来自：意图整合家居产业链的产业资本、寻求业务协同的同行巨头，或是纯粹进行财务投资的金融资本。

无论谁来接手，都将面临艰巨挑战：如何扭转公司的亏损局面？如何在红海市场中重新找到差异化定位？如何安抚和重建投资者及渠道商的信心？

家居行业转型绝非易事，新的战略能否高效执行、渠道体系能否稳定过渡，都存在巨大变数。

四、一场多方博弈，折射举步维艰

皮阿诺的控制权变更事件，折射出当前经济环境下企业的生存状态。

一方面，传统行业面临转型升级压力，部分企业因无法适应变化而陷入困境；另一方面，资本市场则为这些企业提供了通过控制权变更实现重生的可能。

此次易主究竟是绝望的终点，还是重生的起点，答案只能交给时间和那位“白衣骑士”来书写。

“黄鹤一去不复返，白云千载空悠悠”，这次事件也给所有企业敲响了警钟：在行业变革的大潮中，要么主动求变，要么被动应变，否则会落幕中黯然退场。

本文章是自媒体人李波的原创作品，转载请注明出处。

参考文献：1、定制家居上市公司皮阿诺拟筹划控制权变更，公司股价“提前”涨停 -每日经济新闻2、定制家居企业业绩跌回4年前，渠道突围遇上节流御寒-家居新范式3、营收承压下的盈利分化：九大定制家居企业三季报透视-南方湾财社