#观点创作激励赛#五年前，​提起“茅指数”谁都得竖个大拇指，​那时候他们是核心资产的代名词，​是价值投资的典范，​是资本市场的“小甜甜”，​像极了自家有一个考一百分的孩子，​恨不得跟谁都来聊一聊学习问题。​
五年后这些“茅”成员长大了，​都大学毕业了（资本市场把估值都给到了外太空），​也各自走上了工作岗位，​带领各个行业度过了“难熬”的五年，​现如今他们过的还好吗？
“前事不忘后事之师”，我们一起来复下盘，理一理。不如就从跌得最惨的中国中免聊起，看看谁的底裤还在、谁已经默默穿上了秋裤。
1.“免税茅”中国中免：三次腰斩，从云端跌入谷底
当年最性感的免税故事，如今成了最痛的回忆。最高股价触及400元，现价仅剩65元，这已经不是简单的腰斩，而是腰斩腰斩再腰斩。
2.“眼科茅”爱尔眼科：跌去75%后，终于等来一周大涨16%
眼科赛道的壁垒在熊市里也未能幸免，股价从42元高点一路跌到11元，跌幅高达75%。不过，最新的季报似乎带来了曙光：营收增长6%，利润增长12%。市场也毫不吝啬地给了积极反馈，上周股价大涨16%。这是在漫长深跌后，难得的一剂强心针。
3.“快递茅”顺丰控股：跌没2/3，主业利润仅微增
曾经的快递之王，最高价121元，如今在36.5元徘徊，跌去了整整三分之二。看2025年全年业绩，营收增长8%，归母净利润增长9%，看似不错。但拆开看，扣非净利润增长只有区区1.3%。这说明核心快递主业的盈利恢复，依然走得相当艰难。
4.“安防茅”海康威视：刚好处在腰斩线，一季报却异常凶猛
海康最高66.8元，现在的33.6元，刚好在腰斩线附近。就在大家觉得它要随波逐流时，今年一季度却交出了炸裂业绩：营收增长12%，利润暴增36%。在安防这个被认为遭遇天花板的老赛道上，海康突然秀了一把肌肉。
5.“酱油茅”海天味业：高位下来只剩1/3，但业绩悄悄企稳
海天从最高的124元跌到如今不足40元，股价只剩下当年的三分之一。前两年的“双标门”事件和行业去库存让它元气大伤。不过好消息是，去年它的业绩已经悄然企稳，营收增长7%，利润增长11%。对于消费品巨头来说，稳住基本盘，就是翻身的第一步。
6.“牛奶茅”伊利股份：跌得最少的那一个
在众多昔日的“茅”里，伊利算是最抗跌的。最高价46元，现价25元，虽然与高点相比跌幅也超过了40%，但同那些动辄腰斩再腰斩的兄弟们相比，已然是优等生。目前公司2025年年报和今年一季报还未披露，去年前三个季度营收微增1.71%。虽是龟速龟步，但在大消费低迷的环境下，能撑住不崩，本身就在显示刚需消费的韧性。
还有医药茅、家电茅，走的就没那么惨，这里就不一一列举了。
这让我想起了现在的科技股，有些已经被资本市场给到了几千倍的估值，4月24日上市的科技股“联讯仪器”，中一签最高可以赚到38.9万，资本市场疯狂的程度跟当年的茅指数又有什么区别呢？
历史总是惊人的相似，只是不知道五年过后，现在这些特别受资本市场宠爱的“小甜甜”，会不会变成“牛夫人”？我们拭目以待……